美元下跌 源於地位動搖

歐元及人民幣對美元帶來的挑戰，相信才是現今美元跌金價升的主因。

短短數月裏，美滙指數從100指數點跌到現在約93位置，跌幅達7%。從不同技術角度看，美元存在不同程度的超賣情況。換言之，只要中美摩擦稍有升溫，又或環球股市稍作調整，增強市場的避險情緒，料美元絕對有能力反彈。但如以長綫觀察，筆者認為美元的下跌只是剛起步，料美滙指數穿90指數點只屬時間問題。

回憶於2011年，當時歐債危機的爆發，使歐盟及歐元陷入困境，間接挽救了當時因聯儲局大印鈔票而引伸出的美元信心危機。當歐元陷入較美元更大的困境，當美元再無挑戰者能對其作出挑戰，當市場對美元的回報有信心，也使當年金價由高位回落，從2011年高位1,920美元，到2015年跌至靠近1,050美元（在這裏值得注意，期間聯儲局並沒有收回其在金融海嘯期間所印的鈔票，記憶中就是回收也只是極小數額）。

但自上月歐盟「復甦基金」通過後，歐盟已完成了其最後一步結構改革，並進入一個新里程碑，料日後歐洲再爆債務危機及歐盟組織出現瓦解的機會將大大降低，歐元已非10年前的「歐豬貨幣」！另邊廂，據了解，中國4大銀行正對電子貨幣進行測試，料於本年底明年初將面世。面對歐元及人民幣的夾擊挑戰，相信今次美元未必可有10年前的運氣，能把困局扭轉，這是為何筆者長期看淡美元及看好黃金的主因。

若短期歐元真要作調整，如跌返1.16美元水平，建議可考慮對歐元作長綫吸納。（原文刊於8月10日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）