疫情考驗 銀行股vs保險股

姊妹們，潮流興炒新經濟股，彷彿只有新經濟才能適應今日的環境。但事實上，今次疫情加速了各行各業向數碼化轉型，即使最傳統的行業，或多或少都要進行數碼化，才能夠適應新環境。從任何一個角度看，銀行和保險股都應該算是舊經濟股，也需要向數碼化轉型。今次疫情也加速了銀行業和保險業邁向數碼化。

剛過去的周末，我跟姊妹Miranda碰面的時候，就談到銀行股和保險股在疫情下的「抗跌力」。Miranda雖然也有買新經濟股，但她對舊經濟股仍念念不忘，因為她認為新經濟雖然會崛起，但始終不能取代部分舊經濟，例如銀行和保險服務等等。

保險公司經營模式較安全穩陣

她手上最主要的舊經濟股正正就是銀行和保險的龍頭，即滙豐（00005）和友邦（01299）。其實，友邦也是好幾年前我建議她買的。本來她手上有不少滙豐，幸好她眼見這幾年滙豐的經營愈見困難，已開始減持手上的滙豐，並用來買友邦，變成兩者的持股量相若。「現在我真的覺得，像友邦這類舊經濟股，確實很可貴；相比起滙豐，我有點後悔，為甚麼當日不盡沽滙豐，全部轉買友邦呢！」Miranda說起來也有點無奈。

「妳記得當日我建議妳買友邦的原因嗎？」

「記得！妳說，保險公司的經營模式比銀行安全得多，因為保險公司是先收保費後賠償（如果有的話）；而且有大量現金流入，等於有人給錢妳去投資；但銀行就先借錢出去，還要等債仔慢慢還，萬一其中有一兩單大型貸款出事，就做更多生意也補唔番。所以，單是這種經營模式，就足以令我以保險股為優先的板塊考慮。」

「啊，果然好記性！我想補充一下，經歷過今次疫情，我進一步感到保險公司的經營模式『可愛』！」

「何出此言？」

「妳知道保險公司的產品，其實很多都是長年期的嗎？即是客人今日買了一份保險，可能要供款10年或以上，即是說，今日保險公司賣出一份單，就幾乎保證了未來10年的收入。當然，保戶也有機會斷單，這就要看該保險公司的『續保率』。如果平均有9成的話，即是今日賣出的保單，如果年繳保費是2萬元的話，我們便可以估算，保險公司未來10年，每年仍然可以從這個投保人身上收到至少18,000元的續保保費。」

現存客戶可撑保險公司渡難關

「咦，我看友邦公布業績，她們很少着墨舊保單，只會集中講今年新簽的保單價值。」

「對呀！因為每年做多少新生意，是為未來的收入鋪路，當然十分重要。換個角度看，以今時今日的環境，在疫情之下，要做新生意真的百般艱難。但如果有一個堅實的基礎，即是已累積了大量『舊業務』的保險公司，確實可以頂一段長時間，友邦正正就是這類公司！」

「但銀行剛好相反，在經濟困難時，試問有哪個敢借錢出去？如果銀行不借新錢，舊錢借了出去又收唔番，業績又怎會好？」

「同意呀！都是這句，經歷過今次疫情後，我對銀行股和保險股的看法真的改觀了！」（待續）

（本欄逢周一、三、五刊登）

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