友邦是舊經濟股的典範

上日提到，我跟姊妹Miranda談起銀行股和保險股在疫情之下的「抗跌力」。我告訴她，從經營模式來看，保險股其實比銀行股更穩陣。而在今次疫情衝擊之下，龍頭銀行股滙豐（00005）和龍頭保險股友邦（01299）的參差表現，就已經說明一切。

「雖然友邦同樣受疫情衝擊，但她的表現遠勝滙豐。早前她公布了第二季業績後，股價反而轉強。」

「對呀！其實，她的業績也不算好，為甚麼她的股價會轉強呢？」

應對疫情做法獲認同

「某程度來說，市場是預期友邦最差的時候已經過去，也認同友邦應對今次疫情的做法，例如加速數碼化，包括推動遙距簽單或視像簽單等等去繼續做生意。此外，市場也繼續憧憬她在內地市場的發展！」

「即是內地可能進一步開放市場給友邦經營？」

「對，單是大灣區的發展已很不錯，更何況其他省市？」

「現在中國市場已是友邦主要收入來源？」Miranda問。

「是呀！不如我用友邦今年上半年業績跟妳解說吧！」

「好的！」

「以今年上半年的新業務價值計算，中國市場已達到5.94億美元，雖然有倒退，但幅度相對溫和，只減少13%；香港/澳門市場是貢獻第二大的市場，但上半年新業務價值大幅倒退68%，主要是因為內地人來港購買保單幾乎全部停頓所致。」我展示友邦中期業績給Miranda看。

「內地人來港買保單？這跟中國市場有甚麼分別？」

「嗯，是這樣的，內地人來港買的保單，是計入香港市場的，因為他們買的是香港保險產品。業績表所指的中國市場，其實是友邦的內地業務，他們買的是經內地保監批核的產品，投資也受內地保監的監管。」

10年來股價累升316%

「噢，明白了！咦，『其他市場』不但沒有倒退，還有增長呢！到底是一些甚麼市場？」Miranda看到友邦中期業績的亮點。

「這是規模相對較細的市場，當中包括澳紐、柬埔寨、印度、印尼、緬甸、菲律賓、南韓、斯里蘭卡、台灣和越南等。」

「這些都是有潛力的市場呢！」

「同意，疫情過後，這些市場的增長可能更強勁！」

「早知我在友邦上市時就大手吸納，她上市以來的股價也升了不少吧！」

「對呀，友邦是在2010年底上市的，到今年剛好10年了。當時的招股價是19.68元，過去的股價穩步上升，很少有急跌的情況。以昨日收市價81.8元計算，10年來累計上升約316%，即是每年複式回報15.31%，這還未計過去10年所收的股息。而且，友邦也是本港上市公司之中，極少數能夠上市至今，每年股息都維持增長的公司。」

「啊，友邦不愧舊經濟股的典範呢！」

「是的！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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