滙豐是首三季最差藍籌

姊妹們，我在周一的文章中，跟大家談了首三季上升的藍籌。今日想跟大家談談下跌的藍籌。

如果妳是滙豐（00005）的擁躉，真的不好意思，我要告訴妳一個「壞消息」︰首三季最大跌幅的藍籌原來是滙豐！

我明白，這個所謂「壞消息」，怎也壞不過滙豐股價在9月底（第三季季尾）時跌穿28元的「世紀供股價」吧！正因為她在第三季最後一周急跌，所以才令她成為今年以來表現最差的藍籌！

滙豐料有反彈無升幅

不過，稍為令股東感到安慰的是，踏入第四季，即10月首幾個交易日，滙豐股價有轉強迹象，至少回升至30元以上（最高升至31.9元，昨日收報31.4元）。前幾日就有姊妹問我，滙豐股價已經見底了嗎？目前來說，我的回覆都是︰「有反彈，無升幅，等着瞧吧！」

在首三季10大跌幅藍籌榜排尾二，或者稍優於滙豐的股票，原來是太古A（00019）。姊妹們，妳知道這兩隻股票有甚麼共通點嗎？表面上，一隻是銀行股，一隻是綜合企業股，兩者風馬牛不相及，但原來，兩者都是英資公司！

當然，她們之所以成為今年以來表現最差的藍籌，不是因為她們的背景，而是她們的業務，今次這對「難兄難弟」排榜末，應該是巧合吧，因為滙豐受累於資產質素惡化，以及一些公司管治的問題，而太古則主要受累於旗下的國泰航空（00293）。當然，太古的其他業務也受疫情影響而放緩。

但我發現，如果把10大跌幅擴大至20大跌幅，原來涵蓋了絕大部分的藍籌銀行股，即是說，銀行股是今年以來表現最差的板塊。

內銀經營難兼要讓利

除了滙豐之外，工商銀行（01398）、中國銀行（03988）和交通銀行（03328），再加上本地的恒生銀行（00011），都是20大跌幅的藍籌。

我在早前的文章中已經指出，銀行的經營模式注定了她們在經濟低潮時，業績會大受影響，因為銀行的核心業務是放貸，以賺取息差。但她們是先借錢出去，再等債仔慢慢還，只要其中一兩單大型貸款出事，就做更多生意也難補。

而在經濟困難的時候，誰敢借錢出去？如果銀行不借新錢，舊錢借了出去又收唔番，業績又怎會好？

另外，在港上市的幾隻內銀股，即使上半年盈利普遍倒退了10%，但仍然賺很多錢，這本來是好事。但結果，卻招來中央要求銀行「讓利」，即是要減低貸款息率，協助企業和整體經濟復甦。在這種大氣候困擾下，內銀股不下跌才怪呢！

姊妹們，妳手上還有很多銀行股嗎？如是的話，妳真的要考慮減持了！

tong_lydia223@yahoo.com.au

（本欄逢周一、三、五刊登）