妳想「一手蟻」嗎？

姊妹們，螞蟻集團（新上市編號︰6688）來港上市，果然全城哄動，因為最終有達155萬人認購，即大約每4個成年港人就有1個認購，打破有史以來的紀錄。另一個紀錄就是凍結資金，估計高達1.3萬億元。當然，以集資額計，螞蟻更是歷來最大規模的IPO呢！

上次我提到，我的姊妹Kelly是股場新丁，對認購新股完全沒有經驗，她問我如何借錢認購新股，以及為甚麼要借錢認購新股。但最終她都沒有借錢，只用現金認購了20手，即1,000股，動用了約8萬元。她在認購完之後，竟然問了我一個非常初哥的問題。

螞蟻料盡量做到1人1手

「是不是只要抽到，就會給我1,000股？」Kelly認真地問。

「當然不是！現在市場傳聞，但凡認購1手，即50股，或有機會全部都給1手，但認購超過1手的，除了該1手之外，其餘部分是要抽籤的。舉個例，假設有10萬份申請是認購2手的，就會所有人都先獲1手，然後再在當中抽2萬份申請（假設），可以額外獲得1手。認購其他股數的也是這個安排。」

「咦，這個分配比例是如何釐定出來呢？」

「嗯，這完全取決於招股公司和包銷商對分配股份的意慾和市場需求。我估計，螞蟻有可能盡量做到人人都分到1手，原因是螞蟻重視微小的個體，她的理念是每個人都應該獲得銀行行長所得到的金融服務。如果她貫徹這個理念，就應該盡量滿足小市民的投資需要。」

「嗯，是這樣嗎？」

「是的，妳提到新股的分配問題，我也可以提供一些資料給妳。其實，在整個新股份配機制中，監管機構已經盡量照顧小投資者的需要。早前我不是告訴妳，今次螞蟻招股，在H股方面，有97.5%的股份其實是給了國際投資者嗎？」

「記得呀，嗯，到底這些是甚麼人？」

「這些主要是大型的金融機構，例如資產管理公司、保險公司或其他機構投資者。」

「2.5%留給我們，實在太少了。」Kelly無奈地說。

「是的，但他們是大戶嘛，他們所說的認購，不是十萬八萬，也不是一百幾十萬，而是上千萬，甚至過億呢！不過，妳也不用灰心，因為現行機制下，如果公眾反應好，也會將國際配售的股份轉回給公眾。」

「是嗎？」

公眾超購20倍會啟動回撥

「是的，以螞蟻為例，如果公眾認購，即妳和我認購的部分，超額20倍或以上的話，招股公司便要從國際配售的股份中，撥回7.5%過來，令到公眾認購部分增至總股數的10%，即是我們可供認購的股份，會由原先的4,176萬股，增至1.67億股，算是大幅增加了。」

「對呀，我剛才計一計，如果只有4,000多萬股可供認購，怎可能每人1手呢，因為155萬人認購，每人認購1手，總數已經7,000多萬股了，根本不可能。現在回撥了，才有少許機會。」

「哈哈，妳也心水清呢！其實，還有另一個分配機制妳要知道的，就是在公開發售的股份中，其實是分成兩組去分配的，即所謂的甲組和乙組。」

「嗯，這麼有趣，是甚麼一回事？」

「以今次螞蟻的公開發售部分為例，本來有4,176萬股撥作公開認購，這些股份會平分成兩組，每組的股份數目都是2,088萬股。一般會以認購金額500萬元做分水嶺，即是認購金額500萬元以下的，就用甲組那2,088萬股去分配；認購金額500萬元以上的，會以乙組那2,088萬股去分配。」

「咦，我明白了，即是小投資者可以分配到的機會始終會比大戶或借錢認購的人高一些，對嗎？」

「果然有數學和投資天份！」

「所以我不借錢認購可能是對的！」

「或者吧，但也很難說得準！我又問下妳，妳聽過甚麼叫『頂頭錘』嗎？」

「這是足球術語？」

「當然不是，是投資者盡買可供認購股份的意思。以螞蟻為例，因為分了兩組，最盡我們只可以認購2,088萬股，總金額是16.7億元。如果造9成半孖展，自己需付8,000多萬元，相信也有人會這樣做的，因為大家都看好螞蟻上市初期的表現。妳等稍後公布分配結果時便知道有多少人『頂頭錘』了！」

「啊！好的，我真想『一身蟻』，而不是『一手蟻』呢！」Kelly笑着說。

（本欄逢周一、三、五刊登）

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