姊妹們，新冠疫情之反覆，實在令人難以安心。過去幾日的感染數字又再回升，而且有不少源頭不明個案，並深入社會各階層，反映社區有隱形傳播鏈，也足證病毒真的無疆界，大家千萬要小心。
不但香港，其實歐美，以至亞洲很多國家，最近的疫情都轉趨嚴峻。只不過，同一時間，我們又不斷收到疫苗研發有重大進展的消息，令到大家在惡劣環境下，仍抱有希望。
投資市場似乎更樂觀，因為疫情嚴峻時，大家可以炒新經濟股；疫情紓緩，或疫苗有機會面世時，就轉炒舊經濟股。總之，大家對前景都似乎不太悲觀。
過去兩周升逾兩成
大約兩個月前，我跟姊妹Miranda談起兩個舊經濟股板塊在疫情下的「抗跌力」，這就是銀行股和保險股。
我告訴Miranda，從經營模式來看，保險股其實比銀行股更穩陣。我用本地兩隻龍頭股向她講解這個觀點，那就是滙豐（00005）和友邦（01299）。
過去的周末我跟她碰面，大家又談起這兩隻舊經濟股的龍頭，因為這兩隻股票在11月份都明顯轉強，跑贏一眾新經濟股。兩者的股價在過去兩個多星期，都升了兩成多。滙豐的表現，尤其令人刮目相看，大有一洗頹風之意。
「滙豐和友邦的股價近期都很強，滙豐的升幅更嚇人，幾乎衝上40元呢！友邦就創了上市新高，這跟她們的業績改善有關嗎？」Miranda問。
「有可能，因為友邦早前公布的第三季業績，新業務價值按季回升了22%（以固定滙率計），反映疫情緩和，她的業務就強勁反彈。」
「但以近期的風頭來說，滙豐的氣勢似乎更強呢！」Miranda也有留意滙豐的走勢。
「是的，滙豐股價也強勁反彈，比友邦有過之而無不及，也可能是與她的第三季業績較預期為佳有關，但如果妳細心分析便知道，她的業績改善，主要因為撥備大幅減少，而不是做多了生意。我認為，這跟友邦的情況不可同日而語！」
「即是無論如何，都是友邦的投資價值比滙豐高？」
「是的，正如我上次告訴妳，現時市場憧憬友邦在內地市場的發展。在今次的季度業績報告中，管理層提到，友邦已經完成將內地所有業務納入一家獨資的人身保險子公司，以後在內地可以透過開設分支機構便可開拓內地業務（手續和時間較簡便）。而差不多同一時間，友邦也剛獲批准開設四川分公司，正式落戶大西北。」
「友邦在內地的業務拓展步伐很快呢，難怪她的股價持續攀升。」
友邦續會收購合併
「是的，不過，有一點值得一提，那就是，未來幾年，全球保險公司都可能要在財務會計方面披露更多信息。這對於國際保險公司來說，問題不太大，但另一個監管轉變就可能對大型保險公司，尤其像友邦這類，擁有大量已生效保單的保險公司有些影響。」
「是甚麼轉變？」
「那就是按『風險為本』的資產去計算保留資本，這可能限制了大型保險公司的發展。」
「甚麼意思？」
「這方面有點複雜和技術性，妳只要明白，如果保險公司的產品，保證回報愈高，就要保留更多資產。因此，現在已經有迹象顯示，保險公司會減低儲蓄產品中的保證回報。另外，未來保險公司會更重視純保險產品呢！」
「嗯，我仍然是似明非明。」
「沒問題，我相信，這些轉變暫時對於保險股，尤其是友邦來說，問題不太大的，因為未來幾年，友邦會倚賴外部增長，即拓展市場或收購合併，以推動股價上升呢！」
「總之，她仍然是舊經濟股的典範便可以了！」
「一定是的，尤其是相對滙豐來說！」我半開玩笑地說。
（本欄逢周一、三、五刊登）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心