黃金價格回落 或中長期吸納機會

過去的11月份，市場樂觀情緒推升全球股市，美股再創新高，英、德、法股市的升幅介乎14%至20%，港股亦錄得近3年最大升幅。新冠病毒疫苗的有效率超出預期，而且最快於本月可以開始接種，明年上半年有望於成熟市場逐步普及，市場憧憬經濟活動可回復正常，企業盈利有明顯反彈。

未來通脹壓力支持金價

另外，美國總統大選雖然未正式宣布結果，但按主流媒體根據點票結果推算，民主黨的拜登將會勝出，而個別州份重新點票後，未有改變結果，現任總統特朗普的部分上訴，亦遭法院駁回，投資者對拜登最終獲確認勝選的信心增強，市場避險意慾降低，資金轉投風險資產。避險資產如黃金，則繼續有資金流出。現貨金價上月累跌5%，是4年來最大單月跌幅，至近5個月低位，由8月時的高位計，已經回落14%。

隨着疫情及政治環境有望趨穩定，黃金的避險需求降低，但在應對通脹的重要性會提升。美國聯儲局預料將會於2023年之前都會維持利率不變，限制美債息率，局方並暗示容許通脹在一段時間內超出2%的目標，相信通脹壓力在未來幾年會逐步上升。另一方面，市場預料拜登上場後，會推出新一輪刺激經濟方案，美國的財赤或進一步推升，增加美元的貶值壓力。美元弱勢、美債息偏低以及未來通脹壓力上升等因素，將會支持黃金價格，料明年現貨金價將重上2,000美元水平。