姊妹們，科技股或新經濟股是今年以來的投資重點，但當ATMXJ（即阿里巴巴、騰訊、美團、小米和京東五大龍頭科技股的首個英文字母）的股價不斷創新高之後，她們陸續面對一些問題，最明顯就是阿里巴巴（9988-SW，下稱阿里）分拆螞蟻受挫，加上中央政府加強網上平台經濟的監管，連累阿里、美團（3690-W）、京東（9618-SW），甚至騰訊（00700）這些有「壟斷」嫌疑的新經濟股股價回落。
本來，ATMXJ之中，小米（1810-W）是最強勢的一隻，但前日突然傳出配股集資的消息，令到小米股價一度急挫。我的姊妹Lucy是小米的忠粉，除了買小米的產品外，當然也有買小米的股票。
配股通常用折讓價
今年以來，小米股價累積升了一倍多（截至今年11月底止，小米是藍籌股中，升幅最大的一隻股票），令到Lucy喜不自勝。誰不知，當股價屢創新高之際，小米竟然宣布集資，股價隨即回落，令她感到很無奈。昨日我跟她「限聚」的時候，大家就從小米的集資，談到股票市場的一些常識。
「財經新聞經常說，上市公司集資是『抽水』，但『抽水』是負面的形容吧，這次小米集資，難道也是很負面？」Lucy把過去在財經新聞中看到的疑問，一次過向我問清楚。
「其實，上市公司集資，應該是中性的，只不過，上市公司大多會趁股價高企時集資，而配股集資通常又會以折讓價安排，所以，當消息公布後，公司股價一般會下跌，投資者或許會感到公司集資是有點負面，至少從短綫來說是這樣的。這次小米的『抽水』，從另一個角度看，對妳是好事，因為妳可以藉機學習更多投資的知識呢！」
「哈哈，是的，這是好事，即是小米教我怎樣『抽水』！」Lucy笑着說。
「妳知道上市公司有幾多種集資方法，每一種對於股東又有甚麼影響嗎？」我開始向Lucy灌輸一些投資知識。
「我聽過配股和供股！」
「對了！其實，上市公司最主要的集資方式是向銀行借錢，或者發債，另外就是向股東籌集資金。前者可以稱為債務融資，後者則可稱為股本融資。」
「前者可能跟我們股東沒有直接關係，對我們應該沒有太大影響吧！」
可換股債券有溢價
「妳也可以這樣說，因為公司向銀行借錢，或發行債券向公眾募集資金，主要是以她的信貸質素，或者加上一些抵押品做擔保，一般不會驚動小股東。」
「如果不想借貸，就可以透過股本融資？小米就是用了這些方法？」
「對呀！好了，我想先考考妳，小米今次是怎樣『抽水』的呢？」
「好像有兩個安排，一是配股集資，另外是發行可換股債券，其實，後者對我來說最陌生！」
「明白。讓我們逐樣解構吧！首先，今次小米是以23.7元，並以先舊後新方式，配售10億股股份予6名獨立投資者，集資23.7億元，配股價比小米停牌前5個交易日的收市價有約1成折讓；同時，小米又會發行8.9億美元可換股債券，年期7年，換股價36.74元，比12月1日小米的收市價有4成左右溢價，兩者合共集資約300億港元。」
「嗯，在以上一大堆資料中，我已經有幾樣不明白了，甚麼是『先舊後新』？為甚麼配股價有折讓，可換股債券的換股價又有溢價呢？另外，當然是何謂可換股債券，這是不是債務融資？」（待續）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心