溫灼培
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買英鎊風險在哪？

發佈時間: 2020/12/04

買英鎊風險在哪？

英國的脫歐過渡期將於月底屆滿，倘若到本月底英國與歐盟仍未能達成脫歐協議，英國只剩下兩條路可走︰延長脫歐過渡期，或簡單地在無協議下脫歐。

英國首相約翰遜雖揚言不會延遲脫歐過渡期，但由於無協議脫歐不符合英國或歐盟利益，料雙方最終達成協議的機會仍大。不過，若大家以為英國只要與歐盟達成協議，一切將能重新穩定下來，有這想法便將大錯了。

上周發生了兩件事情大家不能忽略。上周初，歐盟警告未有足夠時間於明年1月前審批英國金融機構是否合規格提供金融服務予歐盟客戶。此話凸顯出兩點，首先，在現今英國與歐盟的脫歐談判中，英國金融業竟不包括在內；其次，在英國脫歐後，歐盟似乎不想英國金融業再服務歐洲，這可動搖倫敦的金融中心地位。另方面，上周五（27日）蘇格蘭首席部長斯特金提出，明年要研究是否脫英，這對英國又是另一場噩夢。

明顯地，上述事件告訴我們，認為英國一旦能與歐盟達成脫歐協議，英國一切問題便能穩定下來，英鎊滙價可重拾升軌，這想法實在是天真。當然，日後分析英鎊仍存很大變數，全視乎英國脫歐後有多少類似上述問題會突然衝出來，及看英國政府能否有效處理。技術上，英鎊暫時較大阻力料於1.35美元，這是2019年全年及今年9月英鎊的最高位置。

（原文刊於12月2日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）

撰文: 溫灼培 恒生銀行首席市場策略員
欄名: 真知灼見

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