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30000點後 何去何從

發佈時間: 2021/01/28

恒指在新一年氣勢如虹,不足1個月內突破多個重要關口,觸及30000點關口,見20個月高位。北水成港股的上升動力,經滬深港通流入的資金,屢創自2018年擴容後的單日新高。

北水動向主宰後市

然而,港股成也北水,敗也北水,一旦北水的取態轉變,港股很大機會見頂回落,目前我們仍然認為恒指在30000點左右,會有較大阻力,波動性將會上升,甚至有機會出現較大的調整。隨着A股與H股的溢價收窄,估值對北水的吸引力會降低,而從技術走勢來看,恒指已經升穿上升通道,14天的相對強弱指數(RSI)曾升至80以上,或有回調風險。自2010年至今,RSI只有4次升穿80,之前3次分別在2010年、2015年及2018年,之後恒指在短期內會有回吐,幅度達10%至28%。

不過,港股有不少沒有在內地上市的科技企業,而隨着更多中概股回流香港掛牌,會繼續成為北水流入的誘因。目前恒指的市盈率(PE)約17倍,與同樣屬於經濟復甦期的2009年之高位22倍仍然有距離。內地經濟可望於今年有較快的增長,而內地的雙循環及環保等政策逐步推行,有望為港股帶來更多投資機遇。

投資者短期可先留意港股能否挑戰30600點,若果全球新冠疫情逐步受控,中美關係無惡化,內地未有收緊銀根,恒指於上半年或有望挑戰更高的位置,現時較落後的舊經濟股或有機會追落後。

撰文: 中國建設銀行(亞洲)
欄名: 創富「建」略