今日新股未及當年狂？

姊妹們，上日提到，2021年首隻大型新股快手科技（1024-W，下稱快手），首日掛牌大升1.6倍（招股價115元，首日收市報300元），不但令股場初哥瞠目結舌，就算資深投資者也感到詫異。我告訴姊妹Alice，過去20多年，港股至少出現過3隻瘋狂新股，無獨有偶，之後不久，港股都出現股災。

第一隻是1997年5月上市的北京控股（0392，下稱北控），她的瘋狂在於首日上市為投資者帶來54,400元的每手利潤，到目前為止仍然是一個紀錄。不過，1年後就出現亞洲金融風暴，股市狂瀉。

Tom.com上市首日收漲3.35倍

第二隻瘋狂新股出現於2000年2月，名字叫Tom.com（02383），是長和系新成立的科網公司。當時科網熱潮興起，而Tom.com的瘋狂則在於首日掛牌的升幅，至今仍未被打破。

「Tom.com的招股價是1.78元，上市首日，股價大升3.35倍，報7.75元，這個紀錄至今仍然未被打破。」我告訴Alice。

「第一日就升3.35倍？當時的科網股到底賺錢未？」

「當然未！有些連營業額也沒有，只有一個Business Plan就上市。當時興講Eye Ball，即能吸引多少『眼球』，愈多就愈值錢！Tom.com也算這類公司。」

「我有印象！」

「總之，不久之後，科網泡沫就爆破，股市大瀉。Tom.com現已改名為TOM集團，昨日的收市價報0.63元。同樣地，當日入市的投資者，21年後的今日仍然要蝕錢！高位追入的更輸逾9成。不過，歷史不久之後又重演，2007年又出現另一隻瘋狂新股，這隻股票妳肯定聽過。」

「咦，是哪一隻？」

「阿里巴巴！」

「阿里巴巴？去年才來港上市喎！」

阿里2007年預測市盈率逾200倍

「妳有所不知了。2007年11月時，阿里巴巴分拆了網上貿易平台（B2B業務）來港上市，股票編號是1688，跟現在的9988不同，當時的招股價是13.5元，首日掛牌大升1.92倍，收報39.5元（最高升至41.8元）！」

「咦，這個升幅不及北控和Tom.com呢！」

「對，阿里巴巴的瘋狂在於該公司的估值，因為以41.8元的首日高位計，折合2007年的預測市盈率逾200倍，是歷來上市初段估值最高的新股。」

「但正如妳所說，科網熱潮時大部分科網股都沒有盈利，根本沒有市盈率，情況可能比阿里巴巴更瘋狂呢！」

「妳也說得對，但已無從稽考了！」

「那後來怎麼樣？」

「大市於10月30日創下31958點後，原來牛市已經結束。1年後即2008年，金融海嘯掩至，環球股市急瀉，阿里巴巴股價最差的時候，較招股價下跌9成呢！2012年，大股東宣布以招股價13.5元向其餘股東回購手上的股票，將公司私有化。當時，阿里巴巴的股價只是9元左右，即是認購回來的投資者或首日追入的投資者都無着數，甚至蝕大錢。」

「唉，真是令人欷歔，但今日的快手，或其他新股，也算瘋狂嗎？」

「我暫時的看法是，整體來說，今日的新股未及當年狂！」（待續）

（本欄逢周一、三、五刊登）

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