百度是迷你版Google？

上日提到，近期市場較有分量和較矚目的新股，非今日截止認購的百度（新上市編號：9888-SW）莫屬了。

我告訴姊妹Agnes，不要將百度跟京東健康（06618）和快手科技（1024-W）比較，因為後兩者都沒有在美國上市，等於沒有一個「市價」，加上該兩隻股票有其獨特性，所以認購反應熱烈，上市初期股價大升是可以預期的。

而較有參考性的，應該是第一批回流的中概股，例如阿里巴巴（9988-SW）、網易（9999-S）和京東（9618-SW）。她們掛牌初期的股價表現其實也很一般，直到上市一段時間之後，才追回一點表現。

因此，我認為百度是值得認購的，但是否值得借錢認購就見仁見智了，因為借錢有利息成本，如果初期股價升幅有限，可能賺價蝕息；萬一黑仔，一度跌破招股價，那就更「捉蟲」（自找麻煩）了。

經過這些技術分析後，Agnes就回歸基本因素，問我怎樣看百度這隻股票。

「嗯，我想先問妳，妳心目中的百度是一隻甚麼樣的股票？」我反客為主問Agnes。

皆以搜尋引擎起家 再發展AI

「哈哈，百度應該是一隻互聯網股，以搜尋引擎起家，但妳再問我也答不來了。不過，我可以補充一點，我也用過她的搜尋引擎。其實，如果搜尋香港或海外的資料，我會用Google，但如果搜尋內地的資訊，我就會用百度。」

「我相信，很多人都跟妳一樣。但近年百度已經重新定位，將自己包裝成為一家人工智能（Artificial Intelligence，下稱AI）公司。我想問妳，妳最近有留意百度的新聞嗎？」

「有呀，因為我一直留意着她幾時來港上市。過年前傳出，她與吉利（00175）合作成立車廠，生產智能汽車嘛！」

「哈哈，妳很準確，不是電動汽車，是智能汽車。其實，百度是於2000年成立，當時的主要業務是妳說的搜尋引擎，到這一刻為止，百度仍然是內地最多人使用的搜尋引擎，大約佔7成市場份額。這項業務可以為百度提供穩定的收入，主要是廣告收入，從而再投資其他潛力優厚的業務。自2010年起，她們就將業務重點放在AI了。現時百度在中國，是擁有最多AI專利的公司。在此我想再交代一下，百度有兩部分業務，一部分是核心業務，另一部分是透過旗下的愛奇藝（美：IQ），經營影視娛樂業務。核心業務再分成3部分，都以AI技術貫穿，第一部分稱為『移動生態』，就是透過百度App提供的各種搜尋服務和社交平台；第二部分是智能雲AI Cloud；第三部分，也是焦點所在的智能駕駛業務，當中包括自主泊車、自動導航和高精地圖這3個細項。」

「咦，聽妳這樣形容，我感覺，百度有點像Google，兩者都是以搜尋引擎起家，然後向AI發展，而且也在發展智能汽車。」

業績停滯 廣告收入增長放緩

「對的，但Google太大了，百度最多只是迷你版Google呢！而且，這幾年百度的業績有點停滯不前，主要是她的廣告收入增長放緩，及愛奇藝的業務仍然虧損導致。另一邊廂，自從2018年以後，百度股價也曾經大幅回落，直到去年中才見底回升，年底時公布與吉利合作生產智能汽車，股價就明顯反彈。」

「聽妳這樣說，百度也不是十分吸引，我可能要修正認購策略，小注抽便算！」

「沒問題，最重要是妳知道風險所在！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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