【美股攻略】SPAC熱爆全球 SPAC是甚麼？誠哥都有玩？

港股這邊不斷有中概股排隊上市或二次上市，掀起新一輪IPO熱潮，美股那邊同樣有上市熱潮，但就不是傳統IPO形式，而是透過特殊目的收購公司（Special Purpose Acquisition Company，簡稱SPAC）來「借殼」上市。根據專門研究SPAC的調查機構SPAC Research資料顯示，2021年首三個月於美國便累積錄得879億美元SPAC募集資金，較2020年的全年總額的834億美元還要多，增幅驚人，參與者更包括香港首富李嘉誠及次子李澤楷。

SPAC又稱「空白支票公司」（Blank Check Company），由互惠基金、對沖基金或知名投資者發起，透過IPO籌集資金後，再收購具有上市前景的私人公司，這些私人公司客觀上便能夠「借殼」上市。對於初創公司（Start-up）及其背後的風險投資者來說，傳統IPO上市需時甚久，以SPAC融資併購形式「借殼」便可以節省繁瑣的審批程序和時間，為投資者創造更豐厚的利潤回報。SPAC由上市一刻到買入目標公司，期間沒有實質業務運作，只會持有大量現金。

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▲「小小超」李澤楷與PayPal及Palantir創辦人泰爾（Peter Thiel）在SPAC方面展開合作。

李嘉誠旗下維港投資（Horizons Ventures）有份投資的房地產科技初創公司Doma早前宣布，與屬SPAC性質的Capitol Investment達成最終合併協議，將於今年年底「借殼」上市，估值為30億美元。「小小超」李澤楷與PayPal及Palantir創辦人泰爾（Peter Thiel）在2020年及今年年初先後在美國成立Bridgetown Holdings及Bridgetown 2 Holdings兩間已上市的SPAC，合共籌集了9億美元，兩間公司目標投資於東南亞的新經濟產業。據報李澤楷甚至考慮成立第3間SPAC，但泰爾不會參與其中。

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▲除非證監會放寬「借殼」相關規定，否則香港短期內難容許SPAC上市。

美國以外，亞洲暫時只有新加坡正研究是否容許SPAC上市。至於香港方面，根據現時香港證監會的上市規則，公司資產全部或大部份是現金或短期證劵，便獲視作「現金公司」（Cash Company），不適合上市，惟證監會近年狙擊市場上的「炒殼」活動，此舉正與SPAC理念背道而馳，因此除非證監會放寬「借殼」規定，否則香港短期內難容許SPAC上市。

編輯：郭耀斌

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