沽李寧 是對還是錯？

近期新經濟股的光環似乎在褪色，但另一邊廂，舊經濟股卻靜靜地起革命，其中一隻不太起眼的舊經濟股，表現更十分搶鏡，這隻股票就是內地著名運動品牌李寧（02331）。

姊妹們，如果妳有留意股市的話，大概會知道，在港股市場中，其中一隻知名度最高的體育用品股就是李寧，但近年另一隻體育用品股安踏（02020）卻後來居上，無論業績和股價表現，都比李寧有過之而無不及。而且，安踏更率先成為恒指成分股。

不過，論近期的表現，似乎又以李寧更優勝。姊妹們，為甚麼我會提起李寧？事緣早前我跟姊妹Linda碰面，她告訴我，她跟李寧的一段「關係」！

原來，10年前她以13元左右沽出手上幾千股李寧，蝕了一半。但昨日李寧的收市價是63.95元，較她當日的沽出價高逾3倍。

「我很後悔，如果當日不沽李寧，現在已賺了幾倍呢！」Linda向我哭股喪。

「那真是痛苦，但妳當日為甚麼要沽李寧？是止蝕嗎？」

「是呀，因為我是26元左右買李寧的，我在13元沽要蝕一半呢！」

「嗯，那麼，當初妳為甚麼買李寧？」

「李寧當年被譽為最好的民企股，業績表現十分好，盈利每年增長幾成，股價最高升至30多元呢！當她的股價調整至30元以下時，我見頗吸引，所以便買入。」

「後來怎麼樣？」

金融海嘯後存貨積壓

「後來遇上金融海嘯，她的經營又出現偏差，導致存貨積壓，業績大幅倒退，股價從高位大幅回落。我擔心李寧會一沉不起，所以決定止蝕。我沽出之後，她的股價還繼續下跌呢！」

在Linda細訴她沽李寧心路歷程時，我趁機查看李寧過去10年的股價和業績表現。

「對呀，妳是在2011年沽嗎？」

「是呀！」

「當年李寧的盈利倒退至只有3.8億，而2012年更大蝕接近20億。2013和2014年再蝕兩年錢，到了2015年才轉虧為盈。股價方面，2016年時曾經跌至3元之下，比30多元的高位，即是足足跌了9成呢！那麼，妳當時有甚麼感受呢？」

「我當時感到很慶幸呢！」我逐漸勾起Linda當年沽出李寧後的回憶。

「妳已經說出問題所在了。如果妳在2011年時沒有沽李寧，到了2016年時，妳估妳會怎麼樣？」

「嗯，我不知道，可能會不計後果沽出，但也有可能會心死，跟她鬥長命，我真的不知道。」

「明白，這也是人之常情。但我想問妳，妳沽出李寧之後，套現的錢有用來買其他股票嗎？」

「啊，有買了一些其他股票，好像也有賺錢的，但現在計數，可能不沽比沽更好一點呢！」

捱價死守有機會成本

「明白，但我告訴妳，如果妳不沽李寧，會有好幾年十分難過，而且，妳根本不知道李寧能否捱過那次低潮，萬一不可以，妳的投資可能全數泡湯！還有一點，妳不沽李寧也有機會成本呢！」

「機會成本？」

「是呀！因為妳不沽李寧，妳可能喪失很多其他投資機會！難保妳不會將那些錢買入騰訊（00700）？如是的話，妳在李寧之失，可能會在其他股票身上賺回來呢！」

「嗯，我明白妳的意思，其實，我還有另外兩隻股票，令我感到很矛盾！」

「是哪兩隻股票？」

「是比亞迪（01211）及中交建（01800）！」

（待續）

（本欄逢周一、三、五刊登）

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