澳元只宜中短綫持有

今年首5個月，澳元基本上只橫行於75.5至80美仙之間（即約5.86至6.2港元），期間波幅只有約450點。以5個月時間跨度，這波幅實在小。出現這情況，相信主要是現時圍繞着澳元的因素好壞參半所致。

先看利好因素。銅鐵期貨價格破歷史高位，這肯定是支持澳元的最大利好因素。鐵礦石出口佔澳洲整體出口約2成，鐵價高企，澳洲經濟以至澳元滙價便自然能看高一綫。另值得留意，就是美國也提出以基建救國。全球愈多國家推動基建，對銅鐵需求愈顯著，愈有利於澳洲出口及澳元滙價。

反觀澳洲本身經濟，其是7大主要貨幣國家中，首個能彌補回其於去年因新冠疫情而失去職位的國家。正因澳洲經濟良好，不難發現澳洲10年期債息一直高於美國同年期債息水平。這實在有助增強澳元的吸引力。

至於澳元的最大隱憂，是其與中國的關係。澳洲的最大出口是鐵礦石，而其大部分的鐵礦石正是輸往中國。與中國關係轉差，或許短期內中國也不能對澳洲怎麼樣。始終，現今中國如不購買澳洲的鐵礦石，便只能進口巴西的鐵礦石，可想像這會大大提升運輸成本。但據了解，中國已取得了剛果的鐵礦石場開採權，待一切運輸鐵路及碼頭建設完成，不排除中央便會以剛果的鐵礦石取替澳洲，屆時澳元或有下跌風險。由於有關剛果的資料不多，現難衡量當地運輸設施何時準備就緒。

所以建議澳元只能作中短綫持有，除非澳洲與中國關係改善，長期持有會有風險。

（原文刊於5月20日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）