通脹升溫 有何投資選擇？

最近通脹升溫再次成為環球焦點，其實通脹為何會影響投資？環球投資市場又為何會如此緊張？

通脹的影響其實分為兩方面。其一，是通脹升溫加快，會令環球央行加快收水的步伐，變相市場上的資金就會變少，影響資產價格，從而拖累投資市場表現。其二是通脹會削弱儲蓄和投資回報的實質價值。舉個例子，如果一個投資項目或資產在未計及通脹的回報率（不論是價格升幅或息率）為2%，在通脹率為3%的環境下，經通脹調整後的實際回報將會變成負1%。

如果要抗通脹，有甚麼投資項目可以選擇？首選當然是政府推出的通脹掛鈎債券（iBond）。iBond的派息是視乎通脹數字而定，如果通脹愈高，息率將會與通脹睇齊，因此絕對能與通脹互相抵銷。而且即使通脹不高，iBond也有保證息率，是次推出的第8次iBond的保證息率就有2厘，較一般儲蓄的利率優勝，因此對於偏向保守的投資者有一定吸引力。

除了iBond，還有甚麼選擇？大家熟悉的房地產投資信託基金（REITs），都可以用作抗通脹。由於房託的收入來源主要來自租金，在沒有虧損的情況下，只要有收入，就要將扣除營運管理成本和開支後的最少90%利潤分派給投資者。在通脹環境下，租金一般有機會跟隨上升，連帶房託的收入都會增加，因此帶動派息有機會增加。但必須留意的是，房託畢竟是股票的一種，帳面價格可升可跌，即使有利息，都可能會跑輸通脹，投資者不得不防。

（本欄逢周四刊登）