小鵬汽車準備爬頭？

正當近期汽車股又再轉強的時候，一隻已經在美國納斯達克上市的汽車股小鵬汽車（新上市編號：9868，下稱小鵬），從上周五起在港招股。對很多本地投資者來說，小鵬的名字可能有點陌生。

事實上，她的歷史也很短，2015年才成立，但短短5、6年時間，已經成為內地智能電動車的主要生產商之一，尤其在中高端市場，她的佔有率和知名度都頗高。

我的姊妹Jessica一向喜歡汽車股，尤其是主力開發電動車的車股。她認為，這是未來10年的大趨勢，因為電動車，尤其是智能電動車，必將取代傳統的燃油車。不過，她對小鵬的認識不太深。剛過去的周日，我和她碰面時，大家就談起小鵬的實力和前景。

「咦，我有點好奇，為甚麼這個汽車品牌叫小鵬？難道她的老闆真的叫小鵬？」Jessica對小鵬汽車的名字特別感興趣。

「妳說得對，小鵬汽車的創辦人確實叫何小鵬，他特意用自己的名字作為汽車的品牌。既然妳問起這一點，我可以補充一下。內地有3家近年冒起得很快的電動車公司，不約而同都到了美國上市，除了小鵬之外，另一家叫蔚來汽車，還有一家叫理想汽車，除了小鵬的名字跟創辦人一樣之外，理想創辦人的名字也叫『李想』。李字跟理的發音是一樣的，而且『理想』更有意思嘛！至於蔚來，創辦人的名字是李斌，算是沒有關連了。」

以「雙重第一」方式來港上市

「哈哈，有趣！咦，這次小鵬算是來港第二上市？」Jessica想起近期的中概股回歸。

「嗯，不是的，因為小鵬是去年8月份才在美國上市，歷時太短，所以，今次是以『雙重第一』的方式來港招股，即是既要遵守美國交易所的上市規則，又要遵守香港的上市規則。如果只是第二上市，她可以主要跟第一上市地方的監管要求。」

「咦，小鵬這麼急就要來港上市，似乎真的想盡快集資，加快發展速度，看來有很大野心呢！」

「如果單計這3間近年冒起的汽車公司，小鵬目前是3者中，銷量最少的一家（實際數字不是相差太遠）。但內地汽車市場，尤其是電動車市場的競爭十分激烈，很多人都想分一杯羹，財雄自然勢大，這是很現實的情況。我相信，小鵬能夠率先來港集資，她確實是有心想『爬頭』的。」

「哈哈，妳也同意我的分析就好了。」

「不過，她要知道，有錢也不一定代表可以爭贏，最重要還是經營策略。」

「同意，那麼，小鵬的策略又如何呢？」

「問得好，我也做了點功課，小鵬一開始以自動駕駛為主要目標，所以特別着重軟件設計，她擁有不少自家開發的軟件，例如定位系統、精準地圖、感知算法和傳感器融合等等，即是說，她是少數能夠同時提供軟件和硬件的智能電動車公司。另外，她的產品定價由15萬至30萬元人民幣不等，屬中高端市場。」

「果然有一定的市場策略，但她賺錢未？」

「未，不過，她的營業額是以幾何級數上升的，但為了搶佔市場，所以仍然不斷加大研發和市場推廣的支出，令到公司仍處於虧損階段（見附表）。」

半年後有望入港股通吸北水

「照計不重要，因為很多科技股都未賺錢的，只要市場認同她的策略便有得炒。妳說她已經在美國上市，股價有升嗎？」

「有呀，而且蠻厲害呢！她去年8月份在美國上市，招股價才15美元，周一晚在美國收市報45.31美元，未夠一年已經升了兩倍！」

「嗯，希望她可以複製這個成績來香港吧！」Jessica肉緊地說。

「但正因為她已經上了美股，所以，上市初期不要期望她大升。但另一邊廂，由於她在港是第一上市，卻有另一個優勢，就是來港半年便有望納入港股通，讓內地資金可以買到，到時就會更熱炒了。」

「好的，我決定抽小鵬了！但要用孖展抽嗎？」

「看來也要的，因為她在港公開發售部分只有450萬股，絕對是僧多粥少！」

「好的，馬上搞！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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