【聲明】港生活網站並無進行電話推廣活動

滙豐業績超出預期?

發佈時間: 2021/08/04

姊妹們,去年這個時候,滙豐控股(0005,下稱滙豐)的股價大約是32元左右,到了昨日已經回升至42.9元收市,即是這一年間,滙豐股價已經上升逾3成。相比起很多藍籌股,這表現當然不算出色,但對於滙豐的忠實股東來說,這已經很安慰了。

更值得安慰的是,從去年底起,滙豐恢復派息,先派了2020年的末期息15美仙;然後,到了周一公布中期業績時,再派7美仙中期息(見附表)。我相信,對於一些仍然持有滙豐,並靠滙豐收息的股東(不少可能是退休人士),這也算是久旱逢甘露了。

當滙豐公布了2021年的上半年業績後,一般的評論都認為這業績勝預期,我去年在本欄提過的姊妹Frances,便打電話來跟我分析滙豐業績。

無需為壞帳撥備 更可回撥

「我終於明白妳去年的說法了!」Frances的說話令我莫名其妙。

「我說過很多話呢,到底是甚麼說法?」

「去年妳對我說,前年滙豐的業績其實不算太差,只不過,管理層大手作壞帳撥備,才導致業績大倒退。妳還說,銀行安排壞帳撥備,只是暫時當一部分貸款會變成壞帳,如果情況不是預期中差,日後可以回撥,到時的業績就可以大幅回升。現在這一切都給妳說中了,滙豐今次『超出預期』的業績,只不過是撥備比預期少之餘,還可以回撥!」

「哈哈,原來妳記得這麼清楚,我自己也差點忘記了。」

「我看到滙豐今次公布的中期業績,就馬上想起妳這番話了。」

「多謝妳!同樣道理,今年滙豐的業績,也不是特別好。我查看過滙豐的公布,2019年滙豐大幅撥備了69億美元,到了去年,不但不用撥備,還回撥了7億美元,一來一回是76億美元呢!這就導致滙豐的除稅前盈利大增1.5倍了。」

「清楚明白!但妳認為,滙豐最壞的日子是不是已經過去了?」

「嗯,如果全球新冠疫情不再惡化,即是疫苗繼續發揮作用,最壞的日子也許過去了。不過,我不認為滙豐的業績可以真正大幅增長,即是不計回撥的結果。」

「妳是對滙豐看得這樣淡,還是整體銀行股?」

超低息周期 打擊經營環境

「嗯,這樣說吧,銀行業過去幾年的經營環境不算好,未來也不容易逆轉,因為現在只是稍稍回復正常,但對銀行業經營至關重要的息差仍然是一大問題。全球都處於超低息周期,銀行的本業是賺息差的,試問息率低至一至兩厘的水平,銀行怎可以賺到大錢?」

「但正如妳所說,即使滙豐是爛船,也有3斤釘嘛!」

「同意,以滙豐的規模和實力,以及管理層的水平,我也相信,最終是可以度過難關的,因為滙豐已經調整策略,不再追求全球化,而是將資源集中在最有潛力、最熟悉兼最賺錢的亞洲市場。」

「既然我已經等了這麼久,等到了滙豐恢復派息,不如繼續持有滙豐?」

「妳這個問題很難答呢!但我認為,妳是有實力人士,不會完全靠滙豐收息,一動不如一靜,妳也可以考慮繼續持有滙豐。」

「那好!」(待續)

tong_lydia223@yahoo.com.au

(本欄逢周一、三、五刊登)

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心