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跨境理財通與恒大危機

發佈時間: 2021/09/20

姊妹們,過去一星期,中國恒大(03333)的債務危機愈演愈烈,包括不能履行為理財產品提供擔保(涉資9.34億元人民幣),也未能支付9月20日到期的兩筆銀行貸款利息,以至內地債券暫停一天交易等等,導致恒大的債券和股票價格均大跌。單是上周,恒大股價已經下跌3成,收報2.54元。

我身邊也有朋友買了恒大的債券,而且還有幾年才到期,現在她也很擔心。就在這個時候,醞釀多時的大灣區跨境理財通正式宣布開通,估計10月之後,香港人就可以名正言順買到內地的理財產品,而大灣區居民當然也可以買到香港的理財產品。

根據公布,我們港人主要買到內地銀行銷售的低至中風險理財產品,包括固定收益類公募理財產品(主要投資於債券和存款)、權益類公募理財產品(主要投資於股票),以及公開募集的證券投資基金。而內地人買到的,也是由銀行銷售的中低風險,兼非複雜的基金和債券,另外就是由香港銀行提供的人民幣、港元和外幣存款。

恒大以實物兌付理財產品

就在恒大財富傳出部分產品未能兌付時(因為恒大不再擔保),我的姊妹Tina就跟我WhatsApp,問我日後港人買到的跨境理財通產品,是不是包括恒大這類理財產品。

「唉,我看內地的新聞報道,有不少人都買了恒大的理財產品,現在不能兌付,恒大提出了3個方案,一個是分期支付現金,另一個是用大額折扣購買恒大的物業,即是用實物支付,另外就是用來抵扣已購買的恒大物業尾數,某程度也是以實物支付。聽到這些情況,一方面,我很同情那些小投資者,另方面,我也有點擔心,內地陸續開放她們的理財產品給港人參與,我們會否變成第2批恒大財富的客戶?」

「中港兩地的金融市場逐步融合是大勢所趨,我的看法是,我們應該採取開放態度,多了解內地理財產品的具體情況,認為可以承受風險才參與,不能的話就不參與。」

「也是的,但我真的不太了解呢!」

「明白。如果是股票或基金類的產品,相信港人是比較熟悉,較難理解的可能就是一些高息,但屬於債券和存款類的固定收入產品,是嗎?」

「是的!」

債務與穩健資產捆綁銷售

「我嘗試解說一下,所謂的高息理財產品,背後其實是一籃子的定息產品或債務,風險高低視乎不同的配搭和比例。內地銀行從事了不同形式的借貸活動後,例如同業拆借、信託貸款、委託債權、承兌滙票、信用證及應收帳款等等後,會將部分債務工具,再跟其他現金或較穩健的資產捆綁在一起,售予一般的投資者,一來可以賺取中間的差價,二來可以將風險轉嫁出去。」

「嗯,原來如此!」

「保證部分佔多的,會包裝為保本理財產品,保證部分較低的,就包裝為非保本理財產品。前者會給較低的利息,後者則給較高的利息。一般來說,這些產品的年期都很短,一般為兩個月至半年不等,而且,入場的門檻也不高,一般為1萬至5萬元人民幣左右,但有些也會高至50萬元人民幣。」(待續)

(本欄逢周一、三、五刊登)

tong_lydia223@yahoo.com.au

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心