唐德玲
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友邦是跌市下的避風港

發佈時間: 2022/03/16

友邦是跌市下的避風港

姊妹們,上日提到,港股近日疲不能興,周一復市再跌1022點,終於跌穿20000點的心理關口。昨日的市況持續疲弱,午後跌幅進一步擴大,又是一個跌逾千點的交易日。

藍籌股當中,近期表現最好的要算友邦(01299)了。上周五和本周一都能逆市上升,但到昨日也難獨善其身,收報72.55元,下跌5元或6.4%。

我跟姊妹Mandy談到友邦最新公布的業績(見附表),除了新業務持續增長及利潤率擴大之外,又繼續增加派息,令她成為少數上市後股息連年增長的公司。更甚的是,她還宣布未來3年會斥100億美元回購公司股份,以回饋股東。凡此種種,都令友邦成了近日跌市中的避風港。

既然友邦的業績這麼亮麗,Mandy自然想到,現價應否增持友邦。

「妳已經是友邦的『大股東』了,還要再增持?」我半開玩笑地對Mandy說。

「何來『大股東』,我只是小薯仔!妳提到大股東,我記得妳說過,友邦是少數沒有單一大股東的上市公司,這應該是好事?」

業務風險較銀行低

「嗯,是的,其實友邦與過氣股王滙豐(00005)有不少相似的地方,其中一點就是沒有單一大股東,最大持股都是一些大型基金。另外,滙豐與友邦一樣,都是在上海起家,其後將業務集中在香港,然後又再回到內地發展,而香港也是這兩家公司的主要收入來源。不過,論業務營運模式(Business Model),兩者就很不同,妳知道當中的不同處嗎?」

「營運模式有甚麼不同?兩者都是金融股呀!」

「對的,但銀行的核心業務是貸款,即是先借錢出去,然後等客人還錢;但保險公司就是先收客人保費,然後有索償時才賠出去。兩者的風險根本不可以同日而語。」

「妳的意思是保險公司安全得多?」

「當然!早前和妳提過,恒生(00011)去年業績倒退,部分原因就是要為內房貸款作壞帳撥備,妳就明白經營銀行的風險了。過去滙豐是港股中的股王,現在騰訊(00700)是新經濟股中的股王,我認為,友邦也算是舊經濟股之中的股王了,尤其當最近新經濟股繼續受到壓力的時候,平實的友邦就更顯得可貴了。」

積極拓展內地市場

「明白,那麼,友邦的增長前景應該沒問題吧?」

「妳知道友邦的市場有哪幾個嗎?」

「我知道在亞洲有不少業務。」

「對的,友邦在亞洲18個市場有業務,而亞洲的保險市場都在起步階段,當中又以內地的潛力最大。過去兩年,友邦陸續獲批在內地城市開業,又進行了很多部署,當中包括收購中郵人壽,又與郵儲銀行(01658)簽約,作為友邦在內地的銀行分銷夥伴。而在港又收購了東亞銀行(00023)的人壽業務和東亞旗下藍十字的醫療保險業務,主要目的就是與東亞建立關係,共同拓展內地大灣區市場。」

「簡單來說,即是前景仍然亮麗?」

「我認為是的。而且,我還有一點想指出,近年投資市場十分重視ESG(Environment, Society and Governance),即保護環境、社會責任和公司管治,在這幾方面做得愈好的公司,就會愈受投資者青睞,友邦在這方面也算是先行者之一。」

「妳是想暗示,機構投資者也會偏愛友邦?」

「哈哈,果然聰明。但妳記住,投資始終有風險,是否增持,確實要量力而為,並以長綫投資為目標呢!」

「收到!」

tong_lydia223@yahoo.com.au

(本欄逢周一、三、五刊登)

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心