中資電訊股的派息「鬥增」

姊妹們，近期3大中資電訊股先後公布了業績，不約而同，大家都顯著增加派息。

我的姊妹Joanna是保守型投資者，偏向持有穩陣的股票收息，過去她比較少接觸中資電訊股，她被中移動（00941）今年大增末期息38%的標題吸引了，打電話來問我意見。

經營重回正軌

「其實，買中資電訊股來收息，是否明智的選擇？」Joanna問我。

「過去幾年未必是最好，但往後應該不錯，值得考慮。」

「為甚麼過去不是最好？電訊股應該是公用股，業務相當穩定，派息自然也不會差？」

「也是的，但過去幾年內地的電訊政策是要求電訊商『提速降費』，即是等於讓利予消費者；另外又適逢5G投資的高峰期，經營環境不太理想，所以盈利缺乏增長動力。3大電訊商之中，中移動本來是獨大的，但早幾年政策傾斜去其餘兩隻電訊股中電信（00728）和中聯通（00762），所以她的形勢最差。但經過幾年的適應，以及5G的商機，3大電訊商的經營都重回正軌。另一方面，由於美國的打壓，中電信和中移動都先後回歸A股，所以，在派息政策方面也作出調整。」

「妳說調整，其實是大幅增加派息？」

「是的，主要有幾方面，增派息是其中一項，另外就是增加派息的次數，例如中電信，她過去只派末期息，而不派中期息的，但由今年起會增派中期息，即一年派兩次息。另一方面，最能反映上市公司派息是否慷慨，應該是看派息比率。」

「派息比率？」

調高派息比率

「是的，即是派息佔盈利的比例，例如每股賺10元，如果派息比率是5成，即是每股派5元。只要提高派息比率，例如去到6成，即派6元，派息增幅就高達兩成了！」

「啊，明白了，那麼，這3家電訊商都有調高派息比率？」

「是的，中電信去年年中已經宣布，為了回饋股東，2021年的派息比率會增至6成。而且，由回歸A股後的3年內（去年8月回A），逐步將派息比率再提高至7成。而中移動今次公布業績時也表明，為了回饋股東，分享成果，由2021年起3年內，股息分派比率會逐步提高至7成，而2021年的派息比率就率先提高至6成，所以，她的末期息，如果以港幣計，是比2020年大增38%。」

「咦，似乎中資電訊股在進行派息鬥爭喎！」

「哈哈，應該是『鬥增』！」

「是的，但中聯通好像稍為落後，現在如果要揀，應該以中移動和中電信優先？」

「是的，論實力和息率的吸引度，都應該以中移動為優先。」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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