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內房內銀內險的「三角關係」

發佈時間: 2022/07/20

上日提到,受新冠疫情影響,內地上半年的經濟再度轉差,但中央政府馬上推出多項刺激措施,令個別行業,例如汽車業開始受惠。

但另一邊廂,內房的交樓問題持續發酵,部分持有爛尾樓的業主發起「集體斷供」,加上個別內房的債務危機仍未解除,令到內房、內銀和內險這幾個板塊上周繼續受壓。

我跟姊妹Miranda就由內地經濟前景,談到內房、內銀和內險的「三角關係」。

「從一個角度看,由於住宅物業是金額最大、覆蓋層面最廣的個人商品,因此,當政府推出措施刺激樓市時,效益會很大;但從另一個角度看,萬一物業市場出現問題,影響也很廣泛,而跟房地產息息相關的銀行和保險公司更是首當其衝。另外,過去兩年困擾內房的債務危機仍未完全解決,因此,除了內房的股價積弱之外,連帶內銀和內險都沒有好日子過呢!」我向Miranda解說3者的關係。

內險持有內房股權 易致損失

「內銀因為借錢給房企,所以房企賣不出樓、還不到債,會直接影響銀行,但保險公司為甚麼也有影響?」Miranda有點不明所以。

「妳有所不知了,保險公司是投資市場上的機構投資者,因為她們手上持有大量資金,也絕對有興趣投資低風險的金融產品,當中債券是她們最主要的投資。」

「啊,她們買了內房商發行的債券?」Miranda聽到我這樣說,便馬上想到原因。

「正是!近兩年最明顯的一個例子就是中國平安(2318,下稱平保),她投資了540億元人民幣於一家名為華夏幸福(滬:600340)的內房商,但該公司出現財政困難,有約600多億元人民幣的債務到期無法償還,令到平保要就該投資作出撥備。事實上,平保還持有不少內房的股權,妳可以想像,如果內房不好,內險也不會好得到哪裏!也因此,平保的股價弱到令人難以置信呢!」

「原來如此!內房、內銀和內險這3兄弟真是有福同享,有難就要同當呢!」

「妳形容得很好,這3兄弟真的是患難與共。」

行業整合 才可解決債務危機

「那麼,今次的爛尾樓風波又會不會是另一個計時炸彈呢?」

「初步看來,這次業主們的行動已經向中央敲響警鐘,銀保監馬上出來牽頭處理問題,包括鼓勵銀行合理貸款予房地產商,以及為中小型銀行補充資本等等。再者,今次出現爛尾的主要是中小型發展商的樓盤,所涉及的按揭餘額只佔銀行體系總貸款的一個小部分,暫時看來,情況都是可控的。」

「但願如此,因為內地經濟已經走下坡了,實在不容許再有人為的失誤,從而導致系統性的危機。」

「但我對整個內房債務危機的處理,仍然覺得很不足。自從幾家大型發展商的債務問題浮現之後,仍未見到有任何的收購合併行動。我認為,最實在和徹底的解決方法,是讓有實力的地產商收購出現問題的地產商,加快行業的整合,才能完全解決這次債務危機,令消費者對房地產市場重拾信心。」我告訴Miranda我對內房債務危機的看法。

「同意!如果不是這樣,我是不會買任何內房股的!」

「何止內房,內銀內險都不能沾手呢!」我笑着說。

tong_lydia223@yahoo.com.au

(本欄逢周一、三、五刊登)

撰文: 唐德玲 作者從事理財策劃工作逾十年,並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心