中國中免 另類旅遊概念股

連續兩次提到，新冠病毒已經逐步變成風土病，各國政府已經急不及待放寬入境檢疫限制，部分國家更幾乎完全沒有限制，彷彿回到疫情前的時候，因此，全球旅遊業正在急速復甦。

我跟是旅遊發燒友的姊妹Cherry談到旅遊概念股的前景，我建議她可以留意大型的旅遊平台股，在港可以買到的，就是全球最大的網上旅遊平台攜程集團（09961）。

但同一時間，我也提到另一隻股票，這隻股票的業務沒有甚麼特別，其實只是一家高級消費品的零售商，但她的業務模式就有點特別，在港也是獨一無二的。

全球最大免稅店經營商

「除了網上旅遊平台股之外，妳有沒有留意另一隻很特別的股票，叫做中國中免（1880，下稱中免）呢？」

「我聽過，即是經營免稅品店的？也算旅遊概念股？」

「是呀！中免跟攜程一樣，以業務規模來說，都是內地及全球第一的。截至去年底止，中免在內地經營184家店舖，另外9家在香港、澳門和海外，當中也包括兩家郵輪免稅店，令她成為內地以至全球最大的免稅品店經營商。而她在8月才來港上市。」

「原來是剛上市，那麼，股價表現不會太好吧！」

「那妳就錯了。首先，她是在8月25日上市的，妳記得嗎，當日早上本港仍然打8號風球，港交所早上停市，下午才復市，中免也取消了原定的上市儀式，但股份照樣掛牌。中免是以招股價中間範圍左右的158元招股，也是今年以來暫時集資額最大的新股。但開市後股價就急挫，最低跌至120元，但不久之後又大幅回升，收市時竟然沒有升跌。」

「嗯，這麼神奇？」

「是的，翌日中免補辦上市儀式，股市重開之後，股價顯著造好，收報164.4元，升了4%。除了隨後一日即市曾經跌低過招股價之外，往後中免的股價便持續向好，昨日收報185元，比起招股價仍然上升17%。妳可能不知道，同期上市的多隻新股，很多都表現差劣，個別的跌幅更逾幾成，但中免能夠逆市上升，是否很特別呢？」

「她是免稅品店，主要市場應該在內地吧，內地實施嚴格的防疫措施，國際旅遊基本上免問，只靠本土旅遊，照計不會太好吧！」

受惠內地寬免稅品政策

「妳說得對，她主要在各機場、碼頭和火車站等的口岸經營免稅品店，理論上，不是遊客是不能幫襯的。但其實，除了口岸的免稅品店外，中免在海南島經營一個大型的免稅城，因為內地政府想打造一個『離島式』免稅購物城。而在2020年7月，更放寬免稅品政策，包括每人每年在海南購買的免稅品金額，由3萬元大幅調高至10萬元；另撤銷每件貨品單價不超過8,000元的規定；又擴大免稅品種類，以及撤銷化粧品、手機和酒精以外商品的數量限制。」

「原來是政策受惠股！」

「正是呢！這一系列措施，令到中免2020年在海南免稅品城的收入大增一倍多，去年再進一步增長57%，完全抵銷口岸店的損失。」

「但早前海南疫情升溫，好像又收緊了防疫措施，她可能會受影響？」

「是的，但如果海南的疫情紓緩，影響應該會減退。但當然，最重要是內地疫情放緩，真正放寬入境限制，她的業務才會大幅改善，但我認為，這隻股票是值得存記的。」

「收到！」

tong_lydia223@yahoo.com.au

（本欄逢周一、三、五刊登）