料美緊縮政策暫結束 可考慮進場布局債市

美國聯儲局5月份議息後宣布加息25基點到5厘至5.25厘，符合市場預期，並暗示這可能是1980年代以來最激進緊縮周期的最後一次利率調整。

聯邦公開市場委員會（FOMC）表示將密切關注收到的信息，並評估其對貨幣政策的影響。此前3月份聲明中有關「委員會預期進一步收緊政策可能是合適之舉」的措辭，並沒有在最新聲明中出現，取而代之的新語句是聯邦公開市場委員會在「確定下一步合適的緊縮幅度時會考慮多種因素」。美儲局主席鮑威爾表示，關於利率是否高到足以讓通脹率回到2%目標，局方將根據未來的經濟數據作「持續性評估」。

另外，官員們在會議上討論了債務上限風險，但沒有影響利率決定。由於美儲局連續10次加息抗通脹已對實體經濟帶來金融緊縮的壓力，近期歐美銀行業爆發流動性危機令金融市場動盪，可能導致金融機構減少放貸活動，成熟市場國家經濟動能恐因此面臨衰退壓力，或許也意味着5月份的政策會議很可能是這一輪加息周期的最後一次加息。未來除需要繼續留意金融業的流動性問題會否進一步惡化外，勞動力市場或將顯示更清晰的走軟迹象。

回顧過去歷史經驗，於加息周期的末段進場布局債市，往往可掌握債市往上走趨勢所展開的投資機會。在目前充滿經濟衰退疑慮的市場環境中，投資組合納入債券資產，也有助於降低投資組合的波動度。