姊妹們，如果妳的股齡較淺，應該不會知道，在30多年前，即大約上世紀80年代末左右，日股曾經升至接近40000點（日經平均指數最高收市報38916點）。踏入今年5月，日股升破30000點大關，傳媒大肆報道，指出這是日股自1990年以來的新高。
我的姊妹Lucy對此也嘖嘖稱奇，因為在她心目中，日股從來都不是一個投資選項。她對日本很有興趣，但主要就是去日本旅行、吃日本菜和買日本的化粧品和護膚品，但就從來沒有留意過日本的股市。
上個周末，我們碰面，大家就談起這個30年一遇的日股升市。
「我看報道，日股原來經歷了30多年的低潮，到最近才真正有起色，到底甚麼一回事？」Lucy似乎也對日股感興趣了。
1985年《廣場協議》使日圓升值
「妳真的還年輕，在日股輝煌時代時，妳還是個牙牙學語的小妹妹。當然，那時候的我也很年輕，大部分資訊都是後來我翻看剪報或上網搜集資料才得悉的。」我半開玩笑地說。
「這個我明白的。但既然妳做了功課，就用簡單的語言告訴我吧！」
「好的。如果說日股的故事，我們必須談到1985年的《廣場協議》。當年美國因為美元強勢，出現嚴重貿易赤字，於是拉攏英國、法國、德國和日本這幾個先進的工業國家，在紐約廣場飯店討論如何干預滙市，目的是讓美元有序貶值，即是令其他貨幣升值，以解決美國的龐大貿赤。結果，美元兌日圓由《廣場協議》簽訂前的大約250日圓，不到3年間，大幅貶值了一倍至大約120日圓。」
「咦，原來是美國搞出來的！」Lucy插嘴說。
「是呀！日圓不斷升值，觸發大量資金湧入日本，延續二次大戰之後的經濟神話，但卻造成日本的經濟泡沫，無論股市或樓市都升到一個極高水平。當1990年之後，日本政府採取一系列緊縮措施，經濟和股市的泡沫相繼爆破，日股反覆下跌，彷彿進入了無間地獄。2003年日股曾經跌至7600點左右水平，即是較1989年的高位下跌了8成！其後，日股就在低位反覆整固，直到2020年起，日股才有較明顯的升勢，而到了今年以來，日股的升勢更明顯，到了5月份，升勢趨急，終於升破30000點。」
近年日圓不斷減息抑遏滙價
「嗯，原來日股有這麼一段淒慘的『身世』，看來是被美國所害？」
「市場一般都認為有很大關連，但日本的人口老化也是重要關鍵。雖然整體上，日本仍然富裕，但大部分財富都由這些老人持有，他們大都不願消費。幸好，日本的工業發達，仍然可以靠出口推動經濟。如果要改善出口，貨幣當然不能夠再強，所以，近年日圓不斷減息，令到日圓轉弱。過去一年，日圓明顯貶值，最新兌一美元升至接近140日圓，兌港元已跌至5.6算左右。這個妳應該知道吧，我知妳買了不少日本平貨呢！」我指着Lucy所買的日本時裝說。
「咦，聽妳這樣說，日圓走勢應該與股市相反才是呢。」
「妳說得對，近10年每次見到日股升，同時都見到日圓跌，不知道是不是因果關係，但投資學上就稱之為很高的負相關系數，即一個升，另一個就跌！」
「但我看報道，最有先見之明的，原來是股神巴菲特呢！」（待續）
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（本欄逢周一、三、五刊登）
撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心
