中國要汲取日本的教訓

上日提到，美國國務卿布林肯訪華，最後也能和國家主席習近平見面，即使不能釋除中美所有的誤解和誤判，至少也顯示雙方真的不願「脫鈎」，因為美國需要中國的市場，而中國也需要美國的技術。在你中有我、我中有你的情況下，未來雙方保持一種基本的「工作關係」是有望做到的，但中美關係要回升就不太容易了！

我和姊妹Lucy做了一輪政治觀察家之後，我想起了一件事，雖然與今次的中美互動沒有直接關係，但卻是絕對值得存記的事，尤其是要和美國政府打交道時。

簽訂《廣場協議》後 日本見經濟泡沫

「我突然想起，和美國政府打交道，真的要很小心。今年以來，日本經濟轉好，日股突破了30000點水平，好像很不錯！但妳知道日本經濟和日股其實經歷了30多年的陰霾嗎？」我想和Lucy談談日本經濟衰退的來龍去脈。

「我有點印象，但又不太了解，妳說來聽聽吧！」

「正有此意！話說1985年時，由於美元強勢，出現嚴重貿赤，美國政府決定拉攏英國、法國、德國和日本這幾個先進的工業國家，在紐約廣場飯店討論如何干預滙市，目的是讓美元有序貶值，以解決美國的龐大貿易赤字，市場稱之為《廣場協議》。」

「《廣場協議》？我有點印象，好像看財經新聞時聽過。照妳這樣說，這個《廣場協議》應該很重要吧！」

「是的，尤其對日本來說，因為1美元兌日圓由《廣場協議》簽訂前的大約250日圓，不到3年間，大幅貶值了一倍至大約120日圓，日股也升至近40000點。」

「日圓日股升，也不是好事？」

「正是呢！日圓不斷升值，觸發大量資金湧入，最初是延續了日本自二次大戰後的經濟神話，但卻造成日本的經濟泡沫，無論股市樓市都升到一個極高和不合理的水平。日本人要供3世才供滿自己層樓的說法，妳有沒有聽過？」

「好像聽過！」

長期推超寬鬆幣策 終由通縮走向通脹

「結果，日本政府從1990年起，採取一系列緊縮措施冷卻經濟，令樓市股市的泡沫爆破，日股反覆下跌，彷彿進入了無間地獄。2003年時，日股曾經跌至7600點左右水平，即是較1989年的高位下跌了8成！」

「這都是拜美國人所賜？」

「雖然不可以完全歸咎於美國，但某程度上，她是始作俑者！當然，日本也有自身的問題，例如日本是先進工業國家之中，最早出現生育率下降、人口老化等問題的國家。但儘管經濟萎縮，日本仍然富裕，只不過，大部分財富都由長者持有，他們大都不願消費。」

「那麼，日本政府採取甚麼策略應對？」

「日本央行惟有不斷減息，甚至多年來都維持零息，一方面以此推動消費，另方面也間接令日圓走弱，以利出口。」

「這個超寬鬆的貨幣政策推行了幾十年才收效？」

「是呀，直到今年，日本才由通縮走向通脹。今年首季經濟按年增長升至1.3%，按季計也升0.4%。」

「但這個教訓歷時30多年？」

「是呀，代價真的很大呢！」

「但今時中國的經濟實力十分強大，不會步日本後塵吧？」

「嗯，但願如此！」

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（本欄逢周一、三、五刊登）