人民幣的十年河東 十年河西

上日提到，近期美元獨強，相對其他主要外幣都下跌（除了英鎊），由於港人持有最多的「外幣」就是人民幣，因此各大傳媒的財經新聞，最近都集中報道人民幣下跌的消息，令到很多人以為，人民幣真的是最弱的外幣。

但其實，自從特朗普當選美國總統後，全球主要貨幣中，最弱的是日圓，其次是馬來西亞元，而人民幣只是跟隨下跌！事實上，如果用人民幣去兌換其他外幣，它一點也不輸蝕。

但當然，人民幣兌美元的弱勢已成，短期恐怕難以扭轉。因此，我的姊妹Cissy追問我，她手上的人民幣應該如何處置。

中央擁巨額外匯儲備 可干預市場

「Cissy，我只能這樣說，妳不用擔心人民幣會失控地下挫，因為中央仍然坐擁巨額外匯儲備，現階段他們仍然可以用較大力度干預市場，以維持人民幣匯價的穩定。未來一兩年，人民幣還可能以3-5％的幅度下跌，因為內地經濟也正在調整，但最終也要看外圍情況。畢竟，外幣強弱是相對的，如果美元轉弱，則人民幣就可能止跌！」

「但我手上仍有幾十萬人民幣呢！」

「妳不是說已經減持過嗎？」

「是呀！本來我有接近100萬人民幣呢！」

「嚴格來說，應否繼續持有，或者應該減持多少，很視乎妳本身的風險承受能力，很難一概而論。但我大致上的意見是，如果妳手上的人民幣在10萬元以下，還是應該以不變應萬變。但妳手上已經有幾十萬人民幣，我建議妳最好不要增持，即是溝淡，反而應該等機會減持。」

「趁反彈才減持？」

「是的！我認為，人民幣始終比其他外幣可靠一點，至少持有人民幣仍然有息收，即是說，即使人民幣下跌，妳仍然不會太肉痛，因為至少還有2-3％的利息可收！」

「我之所以持有這麼多人民幣，一方面是因為它有息收，另方一面就是因為過去幾年，人民幣每年都有升幅，兩者加起來有達5-6％的總回報，實在是我們穩陣派的恩物，因此才愈買愈多。」

外幣具有周期性 考慮風險承受力

「是的，我記得，人民幣是在2005年開始新一輪匯率改革之後，開始它的升值之旅，足足升了10年，但自從去年8月中起，人民幣的升勢開始逆轉過來，同樣以每年3-5％的速度回落，相信很多人手上的人民幣已經蝕『入肉』了！」

「對呀，我就是其中一個苦主呢？嗯，妳看人民幣會不會跌足10年呢？正所謂十年河東，十年河西呢！」

「這個我真的不知道，我只知道，外幣是周期的，2008年金融海嘯後，投資者不是害怕持有美元嗎？短短幾年間，現在大家都當美元是避難貨幣！總之，按照自己的風險承受能力去應對吧！」

「惟有這樣吧！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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