在中國市場尋機遇辨風險

雖然中國存有嚴重的經濟不平衡問題和高度政治化的營商氣候，宏觀環境充滿挑戰，但依然能夠從中國尋找投資價值。

此外，由於過去在基建、企業固定資產和房地產的過度投資，相信會為投資者帶來實在的風險。在中國，我們主力尋找擁有良好資產負債表、嚴謹資金管理和持續強勁現金流的公司。

經濟轉型 需時長路難行

相對於其他新興市場，過去十年間中國強勁增長所帶來的好處和風險都不應被低估。當然，中國的增長正在放緩，對全球很多地區和行業都將帶來影響，特別是商品出口商。但現時，好消息是中央領導層已察覺某些行業出現產能過剩、過度借貸和充滿泡沫的地產市場，還有藉信貸帶動增長效果減退等問題。

然而，中國政府致力經濟轉型至可持續的增長模式—靠着更多消費、而不是固定資產投資推動的增長—這預期將會需要時間，而且增長之路並不平坦。

不少迹象顯示中國願意面對一些國企產業過度借貸和產能過剩的情況，並有決心解決問題。新增投資的增長正急促地放緩，而相信中國的國民生產總值（GDP）的增長率將會持續放慢。

因為中國希望消除人民幣只升不跌的觀點，因此擴闊的匯率波動區間和人民幣貶值，所以亦曾帶動資金流入。

假若中國可繼續將其經濟重心從基建轉移出來，相信整個地區長遠都會得益。中國人民銀行放寬信貸，可為結構性調整提供彈性，同時亦避免過分地干擾經濟發展。

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