翠華會否是大家樂第二？

昨日提到，大家樂（00341）這隻快餐股，上市27年來，股價未計派息，已經翻了18番，比很多藍籌股有過之而無不及。

我翻閱大家樂2013年的年報，原來今年是大家樂創辦45周年紀念，所以年報請來創辦人羅騰祥老先生跟一群年輕的大家樂員工拍了一張大合照，又寫了幾句說話。

當日羅騰祥先生創辦大家樂時，只是想開辦一盤「顧客快樂、員工快樂，以及股東快樂」的生意。45年過去了，相信今日的大家樂，很大程度上實現了羅老先生的心願，尤其是股東。姊妹們，如果上市當日妳持有10萬股大家樂，今日的價值已經超過250萬，還未計每年接近4％的股息！

有成功企業元素

除了大家樂之外，昨日提到的翠華（01314），上市未夠一年，同樣有出色表現，股價已經升了逾倍，令很多分析員跌眼鏡。到底翠華會否是另一間大家樂呢？

同樣地，作為一間茶餐廳，能夠由一間小店，發展到今時今日擁有26間分店，而且可以上市，上市後的市值更急升至70億元（大家樂的市值大約150億元），其實也很了不起。

事實上，翠華的幾位創辦人都是從基層做起，但他們確實令到普羅大眾對茶餐廳有另一番觀感。創辦人和管理層最成功的地方，是將港式茶餐廳中產化（大家樂也是走同樣路綫），這一點從它們的食品定價可以窺探出來。

再者，翠華確實有齊成功企業必備的元素。招牌菜式方面，它有奶油脆豬、魚湯片頭河、無骨海南雞飯、香檳奶茶及冰鎮菠蘿油等等；創新意念方面，它的食品款式、店面裝修及餐廳營運（首先引入電子落單，不是寫「冬0茶」這些茶餐廳用語）等。成本效益方面，它也設中央廚房，以統一食材質素和降低成本。至於發展策略方面，即是先做好香港，然後是澳門和最重要的中國市場等等。

不過，我仍然覺得，現階段的翠華跟大家樂比較，仍然差了少許。首先，連鎖食肆最重要一點，就是讓客人感到，無論我去哪間光顧，食物的質素都是一致的。麥當勞就是最能體現這一點的大型連鎖餐飲企業。

管理質素最重要

這一點我覺得，大家樂、大快活（00052）和美心基本上都做到了，但如果大家上網看網民的評語，便知道翠華在這方面仍然不足。我自己的經驗就是，一碟銀芽肉絲炒麵，不同的分店，炒出來的賣相和分量都是不一樣的！

這一點也許不是最重要，管理質素才是最重要的一環。翠華這幾年的發展相當快，短時間內開了很多分店，但你去每一間店吃東西，所得到的服務同樣是參差的。

須知道，餐飲股是其中一個高風險板塊，因為只要製作食物過程中有少許出錯，後果可以很嚴重。大家樂、大快活和美心等，能夠透過嚴謹的管理監控程序，過去廿多年都未出過嚴重事故，實在是很高功力。

嚴格來說，香港的餐飲市場已經接近飽和，無論是大家樂還是翠華，未來的增長都是靠內地市場，因此，就算妳見到翠華的餐廳人山人海，也未必反映到她的經營情況，但如果大家有幫襯大家樂或翠華的話，買少許它們的股票，索性做它們的股東則無妨。雖然我幫襯翠華多於大家樂，但如果論股票，我始終較喜歡大家樂，至少它的息率仍有三厘多。

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