商品周期十年八載 油價有排捱

由5月中時市場已傳出油組國會延長之前已制定的石油減產協議，直至最近才正式宣布延長減產，但整個期間，兩大油股中石油（00857）及中海油（00883）股價仍是逆大市上升而冉冉向下，實在令人氣餒。

今年初時筆者在第一輪的石油減產協議推出後已表明今年的油價是難以突破60美元之水平，現時大致上也是維持此個預測。沙特亞拉伯在現階段需要為其國有石油上市，雖然之前港交所（00388）高層有透露會力邀其來香港上市，但筆者認為往美國上市是唯一機會，港交所毋須多作遐想。沙特石油未來上市之前，應會力保石油減產協議之延長，否則油價跌回40美元之下，公司的資產值便會大為縮減。但沙特亦自知能力有限，不會勉強推升油價，因為這只會益了其他產油商。最新的美國每周油井出勤統計顯示，油井出勤量已增加到901台，比一年之前增加了497台，但一年前的油價亦只是47美元而已，與現今變化不大。這個現象顯示，在現時47至50美元水平，美國油商仍是大力生產，你減產時我增產，沙特亞拉伯是無計可施的。

一個商品（包括油價）價格的循環周期，動輒是十年八載的，看官們不宜將之與股票相比，以為一、兩年後又可翻身！

（本欄逢周一刊登）