10％高息基金 透過「套現」派息

前兩次提到，姊妹Sara被一些派息10％的基金吸引了。我告訴她，這類高息基金，主要投資於一些非投資級別，甚至沒評級的債券，又稱高收益債券。不過，要做到派息10厘，內裏就有點竅妙！

但當中的玄機，只要詳細閱讀基金的月報資料便可以知道。於是，我就以一隻可以派息10％左右的安聯收益及增長基金為例子，向Sara講解怎樣從基金月報中找出重要的資訊。

我引導Sara看過基金的投資目標後，再指示她一定要看基金的風險警告字眼。現在大部分基金月報都會開宗明義先講風險，就好像股票招股書都會在首頁就講投資這隻股票的風險一樣。

投資產品前 留意風險警告字眼

這隻安聯收益及增長基金其實是一隻投資於美國的混合資產基金，除了投資於美國的非投資級別和未獲評級的債券，以及可換股債券外，還會投資美股。

我告訴Sara，這隻基金的最大風險所在，又或者派息10％的玄機就在風險警告字眼當中！

「妳看風險警告的第4項，這裏是這樣說的︰『此基金派息由基金經理酌情決定。派息或從基金資本中支付，或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下收入及/或原本投資金額或從金額賺取的資本收益退回或提取部分款項。這或令每股資產淨值即時下降，及令可作未來投資的基金資本和資本增長減少。』」我指着有關字眼向Sara解說，但她被這些專業且有點法律用語的字眼搞得暈頭轉向。

「好像有點複雜，我得到的意思是，這隻基金不一定派息，對嗎？」

「對呀！首先，這類基金不是保證派息的，雖然大多數情況下都會派。另外，為甚麼她可以派10％利息呢？其實很簡單，就是沽出部分債券或股票，即是套現部分所持的資產去派息！」

沽出部分債券或股票 套現派息

「噢，妳這樣說我就明了！即是等於我把一些賺了的股票局部套現！於是，我便有錢落袋！」

「聰明！其實，這些基金也沒有甚麼神秘，只不過，他們捉到投資者想定期有錢落袋的心理，所以便安排基金經理沽出股票，然後將所得派給基金單位持有人而已！」

「明白，但這樣做對投資者好嗎？」

「我只可以說，有好有不好！好的當然是，投資者會定期收到回報，但不好的地方是，基金派了利息，就等於本金減少了，所以，警告字眼也指出，長遠是會影響基金的增長。」

「聽落有道理！」

「雖然這基金過去都穩定地派大約9-10％利息（年度化利息），但她的實際年回報有時候是沒有10％，妳看看這裏顯示的3年累計回報只有12.8％，即是粗略來說，每年只有4％左右。又或者，單計2015年，她的年度回報是-3.38的，即是當年收了利息也要蝕本！」

「為甚麼？」

「因為基金單位價格下跌了，這可能是因為派了股息，甚至有可能是她持有的資產價格下跌！」

「咦，我想起，這幾年美股表現好才有這個回報，但如果美股下跌，我會不會蝕大本呢？」

「美股下跌當然會有影響，這其實跟妳買一隻普通的基金沒有分別，會不會蝕大本就很難說，要視乎實際市況和基金經理的管理能力了！」

「那我應該買這類基金嗎？」

「我認為，任何投資都會有風險，最重要是妳明白風險所在，而妳又能承受到，那便無妨。若不，妳還是不碰為妙！記住，風險和回報永遠是一對孖生姊妹！」

「嗯！」Sara仍然有點猶豫！

（本欄逢周一、三、五刊登）

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