外資撑A股反彈

剛過去的第三季在中美貿戰陰霾下，A股是環球主要股市中少有「見紅」的市場之一。然而，上證在9月中跌至近2650點有較大支持，曾反彈逾5%，除因市場憧憬中美有機會重啟貿易談判，A股在海外認受性提高亦是利好。

繼MSCI明晟有意調高A股於全球指數的權重後，富時指數亦宣布將A股納入指數。

富時計劃明年6月起，分三階段將A股納入，首階段完成後，A股將分別佔富時全球全盤指數的權重約0.57%及富時新興市場指數的權重約5.57%，預計吸引100億美元淨被動資金流入，日後權重增加的幅度，將取決於互聯互通的涵蓋範圍及人幣流通程度等因素。

雖然初時「入富」權重相對較低，但隨着佔比提升，參考A股「入摩」時間正值A股急挫，流入A股的資金亦不單單是被動資金，外資無論是機構抑或個人，對A股的熱愛有增無減。

截至6月底，境外機構和個人持有的A股佔整體A股的流動市值，已升至約3.2%，較一年前約2.1%顯著增加。隨着未來中國股票在環球市場資產配置中的重要性提升，海外資金有望加快流入。

經過第三季調整，目前上證預測市盈率為11.4倍，遠低於過往五年平均15.4倍。展望第四季，中美貿戰有機會在美國中期選舉後降溫，美元升勢或暫緩；而中央加大財政政策的力度，內地投資者信心若回升，內地股市將較大機會迎來反彈。

陳曉蓉 中國建設銀行（亞洲）投資研究部副總裁兼投資策略師