特朗普態度左右大局

康︰我們的估計再一次得到印證，就是華為事件並沒影響中美貿易談判，而美國總統特朗普更表明，如有助中美貿易談判，他願意介入華為事件，由此可見華為是個籌碼，並非特朗普用作推翻G20中美元首會面達成的目的。幾可確定，華為問題不會帶來重大阻礙，甚至華為的副董事長可在農曆新年前後獲釋。

陸︰就算獲釋，相信華為及中國都要付出代價。

康︰其實不只是華為，因為現在中美間的談判，中國的讓步其實亦不少，好像近日傳出，中國將會降低美國進口車的關稅，由40%降至15%，這會令內地汽車業面對更多的競爭。

陸︰但並非所有股份都會受中國開放市場所影響，教育股就是一例。卓越教育（03978）願意在此時招股，則有其獨特之處，首先集團為中國華南地區最大的K12課外教育服務提供者，在全國排名第五，而除在華南地區擁有強大知名度，更是最著名的補習天王搖籃，更重要是公司的課外教育業務（港稱補習社）並不受近期出台的教育政策及送審稿等的影響。

康︰卓越教育上市後，將成港股中目前唯一一家從事中國K12課外教育服務的公司，所以不應與已上市的教育股比較。

陸︰按2018年上半年賺近8,200萬元計，預測市盈率不足9倍，較港股教育板塊有明顯折讓，可見估值非常便宜。且卓越教育計劃未來3年內在廣東、華南及全國一些主要城市新增約150間教育中心，平均每年新增50家，預期2020年可新增的最多招生人次達45萬，而2017年全年的招生總人次只有約50萬，可見增長潛力極大。作為港股的中國課外教育第一股，既有前景，在大灣區概念加持下，值得留意。

（本欄逢周二、四刊登）

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