認真就是傻仔

臨近年底來個總結，全球投資市場已由去年長期升市下的毫無波幅，到今天波幅極大，兩個現象都導致對沖基金損傷慘重。

事實上，今年自從年中以來，很多對沖基金都決定關門大吉，且部分損失嚴重，部分是多年以來都跑贏指數，今年落得心灰意冷。

市場聚集很多精英，但事後回想，今年很多日子，精英都被玩弄，虛耗了精神與腦力。皆因以股市為首的投資市場，在2018年的大部分時間，都是被大事件的政治標題、時真時假的報道內容舞高弄低，最後才發現認真就是傻仔。

政治事件、政治因素抬頭，基本上在講求信息流通自由、崇尚公平而又透明的機制上，硬設關卡，進一步構成信息的不對稱，由少數人獲得更多更重要信息，變成更少數人才有權勢獲得相關優惠。無奈，今年似乎是更不公平遊戲規則的開啟，股市好，貨幣以至債券市場也好，本質上是邁向石油市場化。

如果今年年頭的一、兩個星期，全球市場大震盪，是波幅突然加劇、導致受波動指數相關的程式盤拆倉而造成，餘下的大部分時間，股市就是靠一個人說話、輔以一大堆報道標題左右。

（本欄逢周一、三、五刊登）