美股平安夜大跌，在技術上進入熊市，聖誕節日本續有市，日股勁跌一千點，幅度達5%，內地股市也曾跌逾2%，收市前有買盤吸納，上證僅跌0.5%。及至周三「拆禮物日」，中日股市才見喘穩，而特朗普公開呼籲低吸美股，也見美股在低位開始有承接力，但看來，今年12月的美股仍會特別差，而各地股市在2018年恐怕都要下跌收場，踏入2019年，前景仍偏淡。更多聲音憂慮世界經濟將會進入衰退。
然而，中美兩大經濟體的基本面仍不算很差，只是增長會放緩，預期中國經濟2019年可保持6%增長，美國經濟亦會有3%增長。由此可見，市場的悲觀情緒與經濟的實質情況仍有很大差距，而除非全球經濟進一步轉差，事實將證明基本面將戰勝情緒。然而，在特朗普領導下的美國行政當局常不按牌理出牌，明年將要面對由民主黨人控制的眾議院，美國內外政策將有更多不確定因素，因此，市場的情緒仍會不斷波動，很多時是向壞處想。
特朗普又卸膊 炮轟聯儲局
年尾大跌市，初期是由上周聯儲局決定繼續加息和縮表所引起，儲局對經濟前景保持樂觀，市場擔心企業盈利已到頂，但儲局卻還要繼續其利率正常化進程，投資者擔心會令資金流承受更大壓力。
與此同時，信息變得更混亂，哪些消息準確、哪些消息是噪音，市場很多時都弄不準。傳媒指特朗普考慮要炒了聯儲局主席鮑威爾，但之後財政部長姆欽卻引述特朗普指絕無此意及不認為有此權力。然而，在平安夜，特朗普眼見美股續跌，忍不住又發推文，指聯儲局是美國經濟的「唯一問題」，並指摘儲局成員不理解他的政策云云。投資者認識到，總統對鮑威爾的不滿仍是沒完沒了。
另一方面，身為鮑威爾推薦人的姆欽與銀行界打招呼，欲了解資金情況，答案自然是一切良好，但當市場聽聞消息，卻引來了財長是否知道更多不好的情況？我想，姆欽本來想安撫市場，指出銀行體系情況良好，但接受信息者卻有不同解讀。姆欽和鮑威爾暫時的職位應仍安穩，炮打聯儲局其實只是特朗普又想把跌市的責任完全推在別人身上。
真正決定不幹的是國防部長馬蒂斯，事緣特朗普不理幕僚的反對突然宣布從敘利亞撤軍，理由是已打敗了「伊斯蘭國」，無謂在中東再勞民傷財。他事前甚至沒有詢問歐洲盟友，於是美歐的「虛假新聞」紛紛指他要把敘利亞這個場交還給俄羅斯。而馬蒂斯也「公開」寫了辭職信給特朗普，反對針對盟國及暗示特朗普在討好中俄等「敵對國家」。坊間盛傳，特朗普還準備下月宣布從阿富汗撤軍。
特朗普手下頻頻辭職，本已不是新聞，應該對金融市場沒重大影響，但在傳媒的渲染下，卻是職業軍人出身的馬蒂斯離開後，白宮將進一步大混亂，而特朗普身邊再沒敢言的人阻止他胡來。
傳媒的「亂估」卻竟然「估中」，馬蒂斯本來準備做多兩個月，使特朗普有足夠時間揀選防長繼任人，但特朗普發脾氣，要馬蒂斯在月底前執包袱。
市場憂美財赤 資金趨避險
白宮內閧的同時，特朗普企硬要求國會撥款在美墨邊境完成築牆阻截非法移民，但受到民主黨人的反對，共和黨議員們想妥協，但特朗普寸步不讓，寧願政府部們沒錢要局部停止運作也鬥到底。議員們放假度聖誕，一些重要的政府部門停止運作，特朗普則與第一夫人留守白宮，總統閒來無事便發推文，東罵罵，西罵罵，他還表示敘利亞爛場今後可由土耳其和沙特阿拉伯兩個盟國接手，視歐洲盟國「全無地位」。又謂與歐盟也要解決貿易不公平的問題。
市場初時想放完聖誕假便會心平氣和，會通過臨時撥款，但現時看來，可能要拖到明年初才會妥協，一些「想多了」的人擔心財赤明年又到封頂期，提醒了投資者們，美國一向只是發債度日，於是股市又添壓力。假期之際，欲避險的資金急逃入黃金，令到金價逼近今年高位。
美國經濟確實仍未大壞，中美貿易談判據說也有進展，但美國內政外交胡亂擺動，卻使市場的恐慌在新的一年仍將沒完沒了，投資者要勒緊安全帶！
（原文刊於《經濟通》）
（本欄逢周五刊登）
撰文:
曾廣標
著名國際問題專家和財經評論員
欄名: 國金與投資