姊妹們，前日是港股今年首個交易日，本以為年底時中美貿易談判有少許進展（特朗普再與習主席通電話，事後發twitter表示有重大進展），市場應該畀畀面，做好做醜也來個升市迎新年，但結果事與願違，前日恒生指數大跌715點，收報25130點，是20多年來最差的開局。
上一次疲弱的開局要倒敘至1995年，當年的首日開市，恒生指數大跌逾4%，但全年結束時，恒生指數卻倒升2成多。今年是否會歷史重演，真的要等着瞧！
股市有周期性 物極必反
姊妹們，當前的投資氣氛十分低迷，股市好像易跌難升。但我在本欄多次提到，股市是很神奇的投資工具，當好景的時候，可以好到令人難以置信，同樣地，當股市欠佳的時候，也可以差到令人難以置信。
當前的市況就是如此，但從價值投資的角度，現在可能是最佳的入市時機，因為經濟和股市都是周期性的，所謂物極必反，跌得愈厲害的股市或股票，將來反彈的力度也愈大。
但妳可能馬上會問，萬一買了之後再下跌，那應該怎麼辦？又或者，何不等到見底回升之後才入市，那豈不是更好？
我當然明白這個道理，但現實上，沒有太多人能夠準確預測股市何時見底（何時見頂也一樣），尤其是我們這些小投資者。因此，最佳策略就是分批收集，但當然，應該收集哪些股票，仍然需要做些功課，因為是有些條件的，不一定去年跌得最多的股票，今年或將來就一定會大幅回升。
最重要的條件當然是該些公司並不是因為微觀的因素，即不是因為自已經營或管理不善，導致業績下滑（如果是，就要等到有改善才買），而只是因為宏觀因素，例如經濟環境轉差，或市場需求減弱導致業績轉弱。
只要當經濟環境好轉，這些公司的業績就會改善，到時，股價就可以回升。這裏要補充一點，很多時，股市會比實體經濟走快一段時間，一般來說，兩者會有大約半年的差距。即是說，當股市回升半年之後，實體經濟才會真正轉好，這是因為投資市場的預期心理。
政策風險 籠罩內地股市
另外，我可以再補充一點，那就是為甚麼經濟會是周期性，物極而必反呢？因為以一個自由開放的經濟，當供應過剩的時候，就會有一些公司倒閉，令到供應減少，這時，供應和需求便可以重新達到平衡，這是所謂的市場調節。
當然，內地雖然不斷開放，也算是向自由經濟方向改革，但中央政府對經濟體系的干預仍大，不能完全以西方的那種市場經濟視之。但正如我在過去的文章中指出，這就是投資內地股票要冒的政策風險，現階段是大家不能迴避的。
好了，以下兩個附表是去年十大跌幅的藍籌和國企股，大家可以從中挑選一些可以趁低吸納的股票，下次我會跟大家分析一下，到底哪些較為吸引。但我必須指出，我不是股票分析員，我只是從宏觀角度，給大家一些意見。
（本欄逢周一、三、五刊登）
tong_lydia223@yahoo.com.au
撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心