劣股害死市

本港市場角色，當年由為內地企業引進資金，現在變成為讓外來資金有參與投資中國企業的機會。香港股票市場角色，變相只是一個中介人，內地供應甚麼上市公司，有多少赴港上市，香港純粹是一個被動市場角色。撇除本港全球新股集資排名榜的高與低，年內好幾隻中資新經濟公司，寧願去美國上市，也不選擇香港，到底又是否單純估值因素那麼簡單？

引進資金與提供投資機會，香港市場角色除此之外，似乎更需要負起作為提升企業質素的榜樣、並且提升外界對內地行業的理解與認識。基於中資股票從來受到政策因素影響，政策的不確定性某程度上就構成了趕客效應，好像內地醫藥股，曾經紅極一時，但市場已愈來愈難以了解及評估內地政策關係，投資者必然會寧缺莫濫。

香港既然作為一個中介平台，與其時刻刻意力銷大灣區或一帶一路，其實更可以多牽頭搞一些行業論壇及講座，讓投資者對時刻轉變的內地行業政策多加了解。

短期而言，內地有實力及具備叫座力的公司，已經先後上市，港交所是否要繼續傾斜向依靠內地新股供應，其實是有必需要檢討。香港仍是具備效率及制度的市場，規管有水平，問題在於太多低質素公司上市，遲早會拖低本港市場的整體質素以至競爭力。

趁全球市場調整，香港股票市場應盡快摒棄靠量，並由質素做起，並盡快做回作為一個國際市場身份應做的事。

（本欄逢周一、三、五刊登）