哪裏走

中美股市在2018年第四季跌到怕之後，後市如何？如果歷史可以為鑑，則請看以下圖。

2018年3月15日，有外國分析者，將美國特朗普總統任期與甘迺迪總統任期的股市表現作對比，找到是有高度相似性，此中並沒有甚麼利率、資金流、貿戰的因素考量（見圖一）。

可參考甘迺迪時股市

圖二是今時標普500與1962年甘迺迪時走勢對比，你不能不驚訝兩者走勢是神奇地相似。1962年的市急跌，是因為有古巴飛彈危機，危機解除後，市就回升。

中美貿戰，會否等同1962年的古巴飛彈危機？在一定程度上是似，因兩者都不利美股，如果中美貿戰有效解決，起碼被市場認為可短暫完結，則美股後市可升，而且會升逾之前高位。如這個也可適用於港股，則港股後市上望33000或以上，是可以的。筆者發夢？後市告知。

美國會否衰退成關鍵

另一方面，若找出經濟繁榮周期之尾、失業率低於5%時的股市走勢，與今時走勢對比，就麻煩了，兩好，兩差（見圖三）。

高盛總結自二次大戰後，美股大跌之後（跌逾20%）的後市表現，歸納出兩大類：一是有經濟衰退之跌，共有7次，那時美股要自高位跌18個月後才見底；一是沒有經濟衰退之跌，共有4次，那時美股在跌了6個月後，便會回升（見圖四）。

所以，今時很重要的一點，是看美國之後數個月內有沒有衰退了。