還看未來9天

後市走向如何？野村證券話，要看未來9天，甚至是先看昨天。

周一美股休市，但場外美股期貨在傳出中美貿談有阻滯後，立時大跌300點（見圖一）。

而各主要指數雖仍企在50天平均綫上，但已跌去了上周五的升幅（見圖二）。

連續9天下跌情況堪虞

這個跌，不可以等閒視之，因為如未來連續9個交易天，美股都下跌，而標普500破2600的話，美股就可以如野村證券分析所預期，美股或會重踏2007至2009年走勢的覆轍（見圖三）。

市場上有個預測後市方法，就是以過往歷史走勢來啟示後市，野村的Charlie McElligott找到由2017年9月至今為止的標普500指數，跟2007至2009年的走勢相若。按數日子計算，上周五標普500應升上至2430至2650之間，便會見頂，之後的9個交易天都會回下，至1月底、2月初，再有個小反彈，然後開啟另一次下跌，幅度會超過5%，如果彈少少又再跌多多，一直至2020年1月。

不過，世界又不必一定這麼悲觀，如果中美貿談有進展，世界經濟又不如一些經濟學家所預期的那麼差，則之後的標普500走勢，可以依2011至2012年的走勢，那就是不再跌至2020年，而是改升至2020年。

市場受人心及資金驅動

如果投資者認為，後市又可以跟2007至2009年的跌勢，亦可以跟2011至2012年的升勢，就是A字膊的話，就輕視了歷史（走勢）可以重複的觀點，而歷史（走勢）可以重複，是因為人心的貪婪與恐懼，及樂觀與悲觀主宰下的資金流向而已！

金融市場是受資金驅動的，只要投資市場多了樂觀者、貪婪者，投資者就會解囊，股市就會跟2011至2012年模式走；而當投資市場多了悲觀者、恐懼者，投資者就撳實個荷包，股市就會跟2007至2009年模式走。

今時是甚麼事件會使投資者樂觀、貪婪？又是甚麼事件會使投資者悲觀、恐懼？怕且大家都耳熟能詳︰中美貿戰（談）、美加息縮表與否、環球經濟表現，明白到不可再明白，但就偏偏不易明白！