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林家亨
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大悅城背靠中糧

發佈時間: 2019/03/22

大悅城地產(00207)從事物業投資、開發及酒店經營。去年中糧地產(000031.SZ)和集團進行股權重組,未來集團行業地位可望提升,獲得更多資金布局一二綫城市。去年收入同比減少30.3%至81.29億元人民幣,扣除投資物業公允價值收益及滙率變動影響,核心純利上升86.8%至15.69億元人民幣。

物業投資業務佔了整體收入約5成,同比上升5.8%至36.33億元人民幣,期內受惠西安、杭州、上海長風和昆明大悅城陸續開業,未來租金收入可望提升。然而,物業及土地開發收入因銷售物業交付面積減少及銷售平均單價降低,錄得同比下降49.9%至35.76億元人民幣,今年市道料較往年佳,預計今年物業銷售同比有所改善。西單大悅城酒店正進行翻新,去年酒店收入無可避免減少,翻新後平均房價將增加。

集團背靠中糧集團,往後有約40個項目會交給集團開發。現股價與每股資產淨值有約4成折讓,預測市盈率為7倍,估值被嚴重低估。財務方面,負債比率為45.3%,屬業內較低水平。今年聯儲局暫停加息,加上國內推出各項政策保經濟,宏觀大環境利好內房板塊。投資者不妨於10天至20天移動平均綫、即股價1.04至1.08元間分注吸納此股,作中長綫投資。

(本欄逢周五刊登)

撰文: 林家亨 香港股票分析師協會永遠榮譽主席
欄名: 股林展望