假後之A股

五一假期歸來，港股走勢多1個指標，A股忽然走弱，以上證指數為例，信技術走勢的話，短期下行趨勢可能形成，難道又要再一次上演3000保衞戰？

北上資金被嚇怕

用政策預期降溫、人行短期降準機會落空，以至中央政策上或有所微調去解釋A股跌市，絕不會有錯。的確，如果降準是股市催化主要因素之一的話，似乎A股一旦再走弱，配資股票槓桿問題再浮現，人行自然又會變陣，股市表現始終是貨幣政策的主要考慮之一，現在造淡也許是播下未來回報的種子。

臨近加碼納入摩指，以4月底最後1星期數字看，北上資金淨賣出規模卻創了10個月以來新高，涉及超過220億。而一直成為北上資金喜好的所謂白馬股，包括家電、五粮液、貴州茅台等等，都是被沽出的首選。的確，經互聯互通北向流入的，未必完全是外資，但仍然不少是來自真正的外資機構戶，到底甚麼原因嚇怕它們？

經濟及政策上，老實其實並沒有轉向利淡一方，除年內累積相當大升幅之餘，似乎還是A股政策以外的自身因素加速近期調控。首先，科創板即將推出，內地似乎抱有科創板股必賺，組合沒有就會遺憾等心態，不少相關基金已錄得相當熱烈認購反應，這亦對股市造成分流效應。

（本欄逢周一、三、五刊登）