人稱「四叔」的恒基集團主席李兆基，按照今年3月時的預告，於本周二召開的恒基地產（0012，下稱恒地）和中華煤氣（0003，下稱煤氣）股東周年大會後退休，交棒給兩名兒子李家傑和李家誠，由他們擔任聯席主席。
四叔退休了，我們作為小股東，最關心的，當然是接班人會否維持公司的派送政策（派息和送紅股）。稍為留意財經新聞的姊妹們應該知道，四叔最為人津津樂道的，是旗下兩家旗艦公司恒地和煤氣，每年都有派紅股習慣，兩者都是每年10送1紅股。大家可以想像，如果股價不變，等於每年賺1成回報，這還未計派息。
在本周二的股東大會上，四叔的次子李家誠向股東派定心丸，表示只要公司業務繼續健康發展，派息和送紅股的政策可以維持不變。
派送政策維持不變
他們作為接班人，當然不能百分百保證這個政策可以「50年不變」，而且，現實上，派息或送紅股都不是明文規定一定要做的。只不過，作為一家負責任和具前瞻性的公司，有錢賺是應該跟股東們分享的，而派送政策也應該是穩定和有透明度的。
在此，我想先跟姊妹們重溫一下這兩家公司的派送情況。首先，煤氣自從2006年起，每年都向股東派送紅股，比例都是10送1，當中只有2008年金融海嘯那年沒有送，即是這個政策維持了13年，絕對是穩定兼有透明度。
至於恒地，則由2013年起才開始派送紅股，同樣是10送1，但兩家公司在派息方面卻有明顯分別。
煤氣自從2002年起，全年派息只維持在每股0.35元水平（中期息0.12元，末期息0.23元），沒有增長過。當中只有2011年曾派發0.175元特別股息，主要是慶祝煤氣成立150周年紀念。
但恒地過去幾年的股息卻能維持增長，由2010年的每股派1元，增至2018年的每股1.8元。對於倚靠股票收息過活的退休一族來說，似乎恒地會較好。
再者，論股息回報，也以恒地佔優。以昨日恒地收市價42元計，現價的預期息率約4厘，但煤氣卻只有2厘左右。
除了派送之外，作為小股東，更關心的，當然是公司股價是否會因第一代掌舵人退下火綫而下跌。
去年「超人」李嘉誠退休後，長和系的股票就正正有一段時間跑輸大市。當時（6月中）更有讀者問我，這究竟跟李嘉誠退休有沒有關係？這回輪到四叔退休，恒基系的股票又會否跑輸大市呢？
我的看法是，無論李嘉誠抑或李兆基，他們都已經部署了一段長時間才退下來，而他們的兒子也一早加入公司，並擔任重要職位。如果說要接班，可以謂絕對沒有難度。
超人累長和處弱勢？
既然有讀者問，我當時就做了一些分析，發現長和系幾家公司的股價在去年3月，當李嘉誠宣布退休後，至6月中的3個月，確實跑輸大市。
這次我趁四叔退休，再回顧了長和系去年3月至今的股價走勢（時間拉長了），發現長和系股票的表現稍為好轉，本來最落後的電能實業（00006）也轉強，除了追回失地外，更加已經跑贏大市。
不過，作為旗艦的長和（00001）卻仍然弱勢，去年3月至今，下跌了21%（以除淨價計），而大市（我用盈富基金作為比對，因為也有除淨因素）只不過跌了1成左右。
姊妹們，我不知道今次四叔退休後，恒地的股價會如何。如果以去年3月至今計，恒地股價以除淨計還有輕微升幅，明顯跑贏大市，兼跑贏長和一條街，但願1年後，她的股價仍然堅挺吧！
（本欄逢周一、三、五刊登）
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撰文:
唐德玲
作者從事理財策劃工作逾十年，並擁有認可財務策劃師資格。
欄名: 女人筆金心