美國經濟狀況 與鴿派立場步伐不一

金融市場預計今年美國的利率將會下調75個基點，在此情況下，聯儲局主席鮑威爾在6月份的聯邦公開市場委員會會議上，表現出與此前大相逕庭的溫和轉變。鮑威爾強調不確定性的增加，與全球貿易緊張局勢有關，並指出金融市場的風險情緒已經惡化。聯儲局決策者認為，為了美國各社會經濟群體消費者的利益，「維持擴張」很重要，這或許是在為未來的減息辯護。但我相信，此舉將在某種程度上進一步增加聯儲局策略的不確定性，因此可能會增加市場的波動性。

聯儲局對美國經濟狀況的評價，似乎同樣與措辭態度中的溫和轉變步調不一︰此刻的美國擁有異常強勁的勞動力市場，求職者的前景從未像現在這麼好，工資增長與通貨膨脹和生產率增長保持一致，以及有強勁的消費，唯一的陰影是商業投資稍有減速。

聯儲局雖試圖安撫市場，但市場立即出現想要更多的呼聲︰各大市場都盼本月減息，並在年內餘下時日再減息2至3次。可是，我們對未來幾周將發表的經濟數據能否顯示出惡化趨勢抱懷疑態度。

撰文：Sonal Desai 富蘭克林鄧普頓固定收益團隊首席投資官

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