上半年埋單,本港及內地股市表現談不上差,中國股市更屬於區內表現最好的市場,港股則大約排行第4。但須知,單憑表現來斷定投資者已消化不明朗因素,並從而投入股票為首的風險價格資產,有關的假設存在一定陷阱。首先,去年年底市場是對中美貿易談判進展相當悲觀,甚至預期會全面爆發關稅戰,到今年年初卻突然似有握手言和迹象。當然,這一切事後證明是「假小陽春」。撫心自問,市場自從5月中起,對經濟前景確實比年初更為之悲觀。其次,今年2、3月起計,環球市場的央行寬鬆政策,以及減息預期來得較為早,都對上半年市況有一定推動作用。
政治因素主導投資情緒
下半年展望,與其糾纏於估算指數水平,升升跌跌,更核心問題其實在於中央銀行寬鬆政策重啟,對投資者風險胃納提升作用有多大。聯儲局必然會減息、歐洲央行亦幾乎篤定有更大動作,而只要其他主要央行寬鬆,人行的政策空間亦更大,不能否認這都是分析界對下半年後市樂觀的主要支撑,或唯一說服理據。筆者不會否定,減息及央行更多寬鬆放水政策,會利好股票走勢的事實,惟身處於愈來愈複雜的環境,政治因素抬頭並奪得左右投資情緒的主導作用,而單靠減息及放水與否,真的可有效抵銷政治不確定因素?
(本欄逢周一、三、五刊登)
撰文:
胡孟青
港媽、財經評論員
欄名: 留給囝囝
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真假小陽春 - 晴報 - 財經/地產 - 財經 - D190708
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上半年埋單,本港及內地股市表現談不上差,中國股市更屬於區內表現最好的市場,港股則大約排行第4。但須知,單憑表現來斷定投資者已消化不明朗因素,並從而投入股票為首的風險價格資產,有關的假設存在一定陷阱。首
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