美國減息之後

美儲局明示、暗示將會減息，市場仍在估是否在7月減，是減0.25厘還是0.5厘。投資者可以暫不理這個，而應考慮，美減息之後，該如何自處。

息會減至何水平？目前看，是美儲局與特朗普在減息一事上，似有爭議，但筆者看，美儲局已被特朗普「收編」了，美儲局是會將美息降至零。

今時日息已零，歐息已近零，不少歐債券更見負息，英國市場亦估，如英是硬脫歐，息口會趨零。當日、歐、英息都歸零或近零時，特朗普怎不會逼美儲局將美息趨零？

公司債務負擔見高位

特朗普近日一再謂歐洲一直不加息，兼刻意貶滙價，所以便要求美儲局也要有樣學樣。先要減息，之後更應重啟量化寬鬆，結果將會怎樣？

股票市場一定會升，但可能是個泡沫之升，彭博有個金融情況的指標Financial Conditions Index，又近寬鬆極限。

市場分析師有個共識，將公布的第二季標普500每股盈利並不理想，有多不理想？看圖三。

2008年雷曼爆破，有經歷該次爆破的基金經理謂，是時候要離場了。市場爆破，不會由盈利不前而來，因為那是營養不良，會陰乾死。爆破，是心臟病，突發性的，但致死的原因是身體出了問題而不知或詐作不知，但一被引爆，便病來如山倒。這個該知的問題，是公司債務，每股公司債務負擔今時亦見自2019年中的高位，公司債務升，是因為錢平，所以公司拼命地借。

這個高負債可以因一些急劇震盪，使到市場升息，而帶來倒骨牌效應的災害，近日這些急劇震盪有︰

⑴加州地震；

⑵中東戰雲；

⑶中國制裁向台售武的公司，要留意以前中國是只提反對，不講出手，今次是第一次講會出手，是中美貿談出問題了，還是中國要硬了？凡是歷史性的第一次，總不可以不理；

⑷特朗普對中國遲遲不買美農產品表示不滿，中美貿談又會否再一次談崩了？

有通脹不加息成滯脹

以上4點，都是跟息口沒有直接關係，但以下的就不同了，在美儲局一直被傳減息、市場一直在炒股升之時，不少投資者忘記看美30年債息竟然急升，升至2016年特朗普上任時的「高」水平！奇怪？

對債息有認識者就不會怪。30年債的長息反映通脹前景，美儲局減息是減短息，這會刺激通脹，此一如今時多吃雪條，就宜買定肚屙丸。當通脹一來，美儲局便要加息，龐大的公司債就有爆煲危機。如有通脹又不加息，就成滯脹，一樣不利股市。怎好？大家諗諗。