形勢比人強

上周本地初創界最大的新聞，是向酒店提供手機租賃業務的Tink Labs傳出大幅裁員、進行重組的消息。Tink Labs由「90後」的郭頌賢於2012年創立，在相當短時間內成功大額融資，獲包括台灣鴻海集團旗下的富智康、李開復的創新工場、美圖董事長蔡文勝及日本軟銀（SoftBank）等星級投資者垂青，自稱市值超過十億美元，具「獨角獸」資格。

但饒是這位小郭融資能力再強，也強不過公司燒錢的速度，更強不過逆轉的風投形勢。網媒《Fortune Insight》引述富智康的年報指，持有Tink Labs的Mango International Group Limited去年收入1,300多萬美元，但虧損高達1.22億美元，嚴重「使大咗」。

本來初創出現虧損並不罕見，今年在美國上市的Uber也沒盈利，只要有投資者相信它的前景，願意投錢進來，那表面上甚麼事都沒發生，錢接着燒；但如今Tink Labs傳出裁員重組，「音樂椅」活動突告暫停，就證明沒錢了。

香港初創的投資活動比起美國或內地，一向不算熱鬧，若問問熟悉內地風投的人，就知道形勢早就起了變化。比如共享單車ofo，2014年轟轟烈烈地問世，颳起一陣颶風，去年屢傳資不抵債，終於今年被銀行凍結公司戶口，創辦人還被判「限制消費令」。

在內地做風投的朋友說，現在上面不缺錢，但缺流動性，沒新的投資者願意投錢進來，舊的投資者套現不了，動彈不得，靠資金流轉撑起的生意就開始出問題了，ofo如是，Tink Labs恐怕也如是。

令人悲觀的是，不止靠燒錢的初創才出現經營困難，腳踏實地做生意的一樣為勢所迫。比如ofo破產，它的服務供應商自然有一筆壞帳收不回來，實力夠的硬撑下去，底子薄的則隨時成為collateral damage（附帶損害），死得冤枉。此外，社會出現低氣壓，不少品牌都暫停了綫上綫下的推廣，相關行業生意受損，又找誰喊冤去？

（本欄逢周五刊登）