今期流行 信貸評級

自上周五恒指收報27352點後，今周剛開始港股便持續下調，一如本欄所料，恒指250天移動平均綫成為阻力區。如早前已於低位買貨的投資者，不妨考慮於十一國慶前，伺機沽貨獲利，等待下一波調整。

受近日香港社會事件影響，繼早前投資評級機構惠譽國際宣布將香港信貸評級由AA+降至AA，並給予負面評級展望後，穆迪也來湊熱鬧，把香港Aa2評級展望，由穩定降至負面。按以往經驗，相信標準普爾很快便會現身。

不少市民或會因為較少接觸債劵的關係，對信貸評級概念一頭霧水，為免部分市民因想得太多，又一次認為這是「美帝亡我之心不死」之傑作，故今期稍作解釋。

理論上，一個人或一間公司，假若平生從不借貸，誰會介意人家給予自己甚麼信貸評級？然而這世上鮮有一生不問人家借錢的人，也幾近沒有不需要借錢擴張業務的大企業。由於透過發行公司債劵向素未謀面的投資者借貸是非常普遍的做法，因此市場非常重視具國際廣泛認可的投資評級機構，給予企業的信貸評級高低。

信貸評級反映了受評對象信貸違約風險的大小，所以獲得信貸評級較高的企業，它們所發行的債券，自然較受市場歡迎，而利息成本也較低。

基於一般慣例，當地註冊公司的信貸評級不能超越當地主權信貸評級上限，作為亞太區主要集資中心的香港，其信貸評級及展望被降級時，難免會引來市場震盪。

（本欄逢周三刊登）