趁反彈沽貨？

姊妹們，大約兩個月前，我在本欄寫過一篇題為《港股內外交困》的文章，當時美國總統特朗普突然宣布，向中國餘下3,000億美元進口商品，徵收10%關稅，9月1日生效。即是說，當時中美的貿易談判在某程度上破裂了。

另一邊廂，香港社會也因為修訂《逃犯條例》而引發一連串暴力衝突，股市氣氛急轉直下。恒生指數由7月時的高位大約29000點，急跌至8月中時的最低位24899點，跌幅達1成半。

中美貿談達成首階段協議

其後，雖然香港街頭的暴力示威持續不斷，前周五實施《禁蒙面法》後，香港更經歷了所謂最黑暗的一夜，但股市的反應不算大，直到上周五，在傳聞中美有機會達成階段性的貿易協議之後，港股已經偷步上升600點，恒生指數回升至26308點水平。

結果，中美經過第13輪高級別的貿易談判後，正式宣布達成非常實質的第一階段協議。最重要是，美國暫緩執行原定由本星期二（10月15日）起，將2,500億美元中國貨的關稅稅率由25%提高至30%的懲罰性措施。

中方則答應向美國購買500億美元農產品，就保護知識產權採取措施，以及在金融服務及貨幣問題上又作出一些讓步。而對於多項棘手問題，包括中國被指強迫技術轉移，則留待日後再討論。

這一連串消息進刺激上周五的美股，道指再升319點，收報26816點，再次向27398點的歷史高位進發。

聽到這個利好消息後，我的姊妹阿May連忙WhatsApp我，問我是否應該趁反彈沽貨。

「港股悶了兩個多月，終於有少許利好消息了！妳看我是否應該趁反彈沽貨？」兩個月前我跟阿May談了一次，當時她對港股後市很悲觀，本來想等大市回升上7月時的高位便沽掉大部分股票，誰不知，特朗普突然反臉，大幅向中國進口商品加徵關稅，令港股的氣氛跌至谷底。

「但妳對後市仍沒信心？」

「當然，特朗普從來都是反覆無常的，莫說現在仍未簽，即使簽了，他也可能反悔，加上香港社會的暴力示威仍未停止，股市怎可能大幅回升？！」阿May對後市仍然悲觀。

「明白妳的想法。但這次中美能達成階段性協議，已經比我預計好一點，我原以為，中方會採取拖延戰術，但似乎雙方都不能承受大幅加徵關稅的後果，所以寧願作一些技術性的讓步。事實上，增加購買美國農產品是中國最易做到的事情。如果這樣做，能夠令美國取消加徵關稅的決定，也確實是好事。」我向阿May闡述我的看法。

中資股不太受港經濟影響

「下一步雙方就很難再達成全面協議？」

「是困難的，而且可能要花更多時間！但有了第一步，希望雙方仍然可以透過談判取得共識。只要大家不是真的大幅加關稅，股市應該不會太差。」

「即使中美貿易談判沒惡化，但香港的問題也很難解決啊！」

「同意，但妳可以想想，現時在港上市的大型股票，已經有很多是內地的中資股，她們的經營地點其實不在香港，所以，香港經濟滑落，對這些公司的業績是沒有太大影響的。」

「啊，我想起了，過去一星期，內地股市其實是上升的，相信也是憧憬中美貿易談判有好消息吧！」

「可能是的。總之，雖然我也不認為港股已經擺脫所有陰霾，但妳又不應該看得太淡，後市有機會在現水平整固的。」

「那我應該趁今次反彈沽嗎？」

「這個問題很難答妳，因為除了客觀形勢外，也要看妳自己的實際情況。如果妳對後市沒信心，當然可以趁今次反彈減持！」

（本欄逢周一、三、五刊登）

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