高科技市場 命途各異

作為股評人，經常面對的一個問題是，不論股市或個股，便宜是否就等於值得下注以捕捉機會？

的而且確，相比起美股，包括港股在內的區內及其他新興市場，都相對地相當抵買。但同一時間，投資者不能忽略的是，現時的機構投資者在風險檢視方面是相當審慎，既要安全，又要有主題，更重要的是要具備把握，正式是又要馬兒好，又要馬兒不吃草。

內地受制於經濟，港股則基於政局，尤其以後者而言，極其量炒的只是超賣後的反彈幅度而已。至於具備長期主題的話，考慮到中美博弈已是一個長期問題，除了勞動市場勞工密集為主的新晉新興市場之外，就是一批與美國關係要好的科技零部件市場，尤其手機市場正值改朝換代，相關產業鏈含量高的市場自然更受資金青睞。

相比起年初至今累積升幅逾2成的台股，日本及南韓兩個同樣是以科技企業為主的市場，今年分別18%及6.5%的升幅表現就明顯落後得多了。南韓中小企股票今年嚴重落後，向非銀行金融機構借貸同比增幅超過26%，而近日個別對沖基金因為投資大批可換股債券出事，要停止客戶贖回，暴露出的是當地市場問題的冰山一角而已。

（本欄逢周一、三、五刊登）