澳元還可上望70美仙嗎？

據《華爾街日報》報道，中方貿易談判代表反對美方只不斷要求中國多買美國農產品，並達成一個一面倒只符合美國利益的協議，此反映中美貿易談判出現阻滯，令人質疑雙方短期內達成階段性協議並不容易。受上述因素困擾，資金隨即轉返美元及日圓避險。但對中國經濟變化較敏感的澳元則回落，並跌穿68美仙的初步技術支持位。

事實上，利淡澳元的因素又何止中美貿易戰。本周四（14日），中國公布3個重要經濟數字，分別是工業生產、零售銷售及固定資產投資等，全為10月份數據。當中最值得留意是由1至10月份的固定資產投資按年只有5.2%增長，是1996年有記錄以來最低增幅。至於工業生產及零售銷售兩數字，按年增長也分別只有4.7%及7.2%，兩者雖不是甚麼歷史低水平，但仍是一個近數年十分偏低的增長數字。以澳洲經濟對中國的依賴，當中國多個重要經濟指標轉弱，澳元滙價失支持顯而易見。

澳元上周稍突破69美仙後便急促轉弱，這難免令投資者對澳元前景有負面印象。但筆者沒改變先前對澳元看好的大方向，這基於相信在符合中美雙方利益大前提下，中美很大機會需達成一個階段性貿易協議。一旦達成，整個市場氣氛便有機會扭轉，屆時澳元攀上70美仙甚至更高水平（要視乎能達成一個多大的和解協議）也不是沒可能。

撇除中美因素，現時澳元滙價也實在偏低。相對美元又或相對歐元，甚至相對日圓或人民幣，澳元現滙率水平均距離其10年低位不遠。也是說，澳元滙價已相當低，這不單是對美元而言，對全球主要貨幣亦是如此。

再者，澳洲官方息率現時已降至0.75%水平，澳洲央行曾揚言不會把息率降至負息，往後能減息的空間也實在有限。

（原文刊於11月14日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）